劉建：能源價格將現重構 未來油和亞太氣將是天花板

凱豐投資能化研究員劉建

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劉建說，向後看，能源品長期供需並不悲觀。工業品出現長期下滑，但能源品基本維持需求，需求有保障。工業品的供應來看，人員技術的革新帶動能源品的新增，需求緩慢新增，價格會出現平滑上升，需求達到一定程度後，價格上升非常高，供需存在缺口，能源品價格出現坍塌後需要3到5年的時間適應技術革新帶來的產量右移。

他還提到，能源價格將出現重構，觀察全球海運油和煤的價格，差異在於天然氣，這暗示着未來油和亞太氣將是天花板，而煤和北美氣是地板，兩者差價的底線是LNG運費3.5美元（20美元/桶）；而考慮到油氣行業長期投資的穩定，兩者合適價格應分別為5美元和55美元。但油氣之間的掛鈎並不穩定，這意味着溢價仍有可能長期存在。短期來看，原油市場熊途末路，需求幾無懸念，需求增長仍將維持高水平，投行的預期也較為悲觀，更加謹慎，至於需求預測靠譜與否就只能見仁見智了。產量上，資本支出削減對供應的雙重影響，鑽機下滑和新項目取消，增產困難。未來幾年來看，供應將為下滑，頁岩產量的下滑較為確定。原油中長期（6~8個月）內狀態難現明顯改觀，旺季不會出現明顯的體現，供應下滑還沒有體現。