趙相賓：美聯儲靴子落地 金銀上行趨勢浮現

和訊特約

萬眾矚目的美聯儲議息終於落幕，金融市場最大謎團揭曉；美聯儲按兵不動致使美元指數暴跌而非美和貴金屬甚至原油大幅向上。在橫掃了金融市場各品種後，如果面對後期的走勢成為關鍵，我們認為有以下幾個方面的因素需要注意。

1.解讀不加息後面的加息線索

首先，不加息的理由是等候更多顯示經濟好轉證據，在此之前決定暫時等待一段時間。這表明了市場預判和聯儲申明決定是一致的結果，經濟好轉的證明已經從就業和通脹轉為經濟成長的指標。

其次，雖然采取不加息但是對於未來升息是肯定的語氣，17位政策制定者中有14位預計年底前至少升息一次；建立在這些判斷基礎上的是，美聯儲政策申明顯示，就業市場繼續增強；耶倫也表示如果沒有新的風險出現，預計今年將加息一次。

第三，不加息的背後是對未來加息理由增強的肯定，只是時間窗口的機遇問題；從本次議息投票比例看贊成加息的委員從一位上升到三位。可以肯定的說加息一次的聲音是非常鷹派的。

2.不加息釋放各品種反彈時間

首先，美聯儲不加息的確支持了非美貴金屬和油價的反彈，也創造了這些品種反彈的空間和基礎，我們可以確認這樣的反彈一定會延續一段時間。這就是基本面改變帶來的實質性影響，應該對趨勢出來的反應給予肯定。

其次，美元指數大幅回撤，但是在短期回落呼應聯儲不加息的利空後，隱藏在後面的是美國經濟的走強和數據的持續改善，也就是雖然不加息但是一個鷹派十足的聯儲會後申明將告訴市場美元還是處在強勢之中。

第三，各品種的反彈時間將維持在美聯儲經濟數據表現差的基礎上，因此市場基本面將再度回歸經濟數據的影響上。這個變化給各品種的反彈會造成非常不利的影響。

3.如何看待各品種反彈的性質

首先，貴金屬的反彈顯示了多頭借機在1300美元上方形成強大的買盤興趣；這是典型的多頭牛市行情格局應有的表現，因此不會深度調整就成為必然的走勢。這樣的強勢將改變走勢節奏，即使12月份加息可能都無法讓金銀深度調整。

其次，油價的反彈更多的是原油庫存的大幅降低，超過了市場預期的增持數據，反差太大的同時遭遇美聯儲不加息的影響，對於油價企穩在43美元也就是階段性底部提供了最大的證據和驗證。

第三，外匯市場的各品種的反彈，依舊處在美元弱勢而被動支持反彈的格局中，類似日本央行寬松貨幣刺激經濟的做法，最終不是撐起匯價反彈的理由。因此，掩蓋在這些非美貨幣反彈的背後是建立的美元疲軟基礎上的論調將只能支持短期波動。

4.未來各品種波動方向和位置

美元指數沖高回落形成看跌吞沒K線形態，階段性反彈受阻在96點一線附近；預計回踩下方的位於94點附近的支持成為趨勢行情；理應維持短線看空調整而中線依舊觸底看漲的思路。

非美貨幣

歐元/美元反彈看到1.13點附近時階段性上升的目標位，一旦突破1.12繼續追漲；英鎊當前1.3點觸底看多反彈到1.34點附近；澳元則由於油價和上漲商品的走勢，有繼續向上運行的趨勢，目標看到0.775點附近，形成三次測頂的走勢。日元將在99點附近再次尋找底部支持，這和寬松支持日元貶值的目標形成大相徑庭的結果。

不過預計所有的非美應該是震盪式上升且幅度有限，如何的走勢需要美國的經濟數據來驗證。

貴金屬

金銀以逢低反彈形成1330美元和19.8美元的反彈走勢終結美聯儲議息對上漲的支持，因此再一次驗證1300和18.3美元形成的支持有多強勢。可以肯定貴金屬將受益當前美聯儲不加息提供的時間窗口而再次上行走高。

黃金日線圖

預計向上的位置分別看到1350-1400和21美元附近，而回落的支持就是三度回撤的當前底部位置1300和18.3美元。

綜合以上的各個方面的分析，美聯儲不加息形成的對美元打擊和對所有非美品種反彈的支持將是一個小波段的反彈，最終隨着每個美國經濟數據的改善而將終結這些反彈；這就是所謂非美各品種打鐵先要自身硬。

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