傳?地CDS業務已正式獲批 有望很快面世

路透社援引消息人士稱，中國CDS（信用違約互換）業務已正式獲批，相關交易指引將于近期發布。

文章稱，中國銀行間市場交易商協會（NAFMII）近日已正式審議通過了CRM（信用風險緩釋工具）業務規則修訂，這意味?從程序上而言，市場關注已久的CDS有望很快面世。該協會已通知參與機構做好準備，并將于近期發布相關交易指引。

8月初華爾街日報援引知情人士稱，在最近幾周，中國銀行間市場交易商協會（NAFMII）就CDS（信用違約互換）?品的框架和?準化合約草案，向大型銀行和券商征求了意見，該協會預計很快會要求中國央行正式批準推出CDS。

6月初，路透援引兩位消息人士稱，中國銀行間市場交易商協會金融衍生品專業委員會已召開會議，審議通過了信用風險緩釋工具(CRM)業務規則修訂，主要變化是加入了CDS和CLN（信用聯結票據）的業務指引。

信用違約互換(Credit Default Swap,CDS)又稱為信貸違約掉期，也叫貸款違約保險，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。ISDA(國際互換和衍生品協會)于1998年創立 了?準化的信用違約互換合約，在此之後，CDS交易得到了快速的發展。信用違約互換的出現解決了信用風險的流動性問題，使得信用風險可以像市場風險一樣進 行交易，從而轉移擔保方風險，同時也降低了企業發行債券的難度和成本。

從特點上來說，信用違約互換(CDS)屬于期權(又稱“選擇權”，option)的一種，相當于期權的購買方(規避風險的一方)用參照資? (reference asset)——即此處的債券，來交換賣方(信用風險保護方)的現金。由于期權的特點是買方隻有權利而無義務，而賣方隻有義務而無權利，因此一旦債券違 約，買方就可以要求履約來轉嫁信用風險。而前文提及的違約互換點差，在這裡則體現為期權的期權費。

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