ECB該加碼QE？法國第2季GDP下修至-0.1%、通膨過低

MoneyDJ 新聞 2016-09-23 16:02:12 記者 賴宏昌 報導

英國金融時報 23 日報導，法國第 2 季 GDP 季增率 (經季節性因素、曆日因素調整後) 自原先公布的 0.0% 下修至 - 0.1%、遜於經濟學家預期的 0.0%，主要是受到家庭消費不如預期的影響；年增率自 1.4% 下修至 1.3%。法國央行總裁 Francois Villeroy de Galhau 日前表示，第 3 季 GDP 可望回升至 0.3%，全年度預估上看 1.4%、優於 2015 年的 1.2%。

法國統計局 (Insee) 日前公布數據顯示，2016 年 8 月消費者物價調和指數 (HICP) 年增率報 0.4%、與 7 月相同；核心 HICP 年增率報 0.4%、創 2015 年 4 月 (註：當時歐洲央行剛剛啟動大規模資產購買計畫) 以來最低增幅。

Insee 23 日公布的數據顯示，過去 3 個季度 (2015 年第 3 季至 2016 年第 1 季) 法國 GDP 季增率分別為 0.4%、0.4% 以及 0.7%。

Thomson Reuters 報導，法國 2015 年預算赤字 GDP 占比報 3.5%(註：高於歐盟設定的 3%)、在歐元區當中位居第四高。

英國電訊報 8 日報導，歐元區核心通膨已經連續 3 年停留在 1% 或更低水準、預估到 2019 年底以前都很難達到 2% 通膨目標。根據 Jefferies 經濟學家 Marchel Alexandrovich 的統計，歐元區一籃子商品、服務通膨追蹤項目當中，價格漲幅低於 1% 的占比已升至 58%、呈現通貨緊縮前的典型徵兆。

歐洲央行 (ECB)9 月 8 日宣布關鍵利率維持不變。ECB 總裁德拉吉(Mario Draghi)8 日在記者會上表示，2016-2018 年實質 GDP 成長率預估分別達到 1.7%、1.6% 以及 1.6%，與今年 6 月預測值相比展望呈現微幅下修、因此目前並無採取行動的必要。他並且宣布，ECB 已決定成立一個委員會來檢討是否有重新設計量化寬鬆(QE) 計畫的必要。

聯準會 (FED) 理事 Lael Brainard 9 月 12 日指出，歐元區、日本實施積極性且具創意的貨幣政策但通膨卻依舊低於目標，著實令人感到吃驚。Brainard 認為歐洲、日本經濟體的經驗凸顯出困在低成長、低通膨、低通膨預期環境的風險，需求長期低迷現象是很難導正的，美國應以此為戒、透過政策避免淪落到同樣的處境。

舊金山聯邦儲備銀行總裁威廉斯 (John Williams)8 月 15 日在舊金山聯儲銀行官網發表專文指出，1990 年美國、加拿大、歐元區以及英國的實質自然利率介於 2.5-3.5% 之間，到了 2007 年全球金融危機前夕已跌至 2.0-2.5% 之間。2015 年，加拿大、英國的實質自然利率降至 1.5%，美國跌至接近於零，歐元區則是低於零軸。

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