如何在華爾街人士不屑的狩獵場進行投資獲利

文章摘自《獵殺暴漲黑馬》作者：希拉里-克拉瑪出版社：廣東經濟出版社

1986年，我大學畢業後，從事的工作之一就是在華爾街的摩根士丹利做股票分析師。我幾乎立刻就意識到自己找到了人生目標。我由衷地熱愛股票分析工作，並很快發現自己擁有一種天賦：我特別擅長尋找他人忽視的信息和觀點。那段時間，我的專業技能提升得非常快，我像海綿一樣努力吸收所有養分。作為全球分析師，我擁有獨特的優勢。在我的協助下，好幾家公司通過美國存托憑證的方式在美國上市，其中包括全球最大的資源公司澳大利亞必和必拓集團（BHPBilliton）。在摩根士丹利工作期間，最讓我記憶猶新的日子是1987年10月19日。那一天就是投資史上讓人記憶猶新的「黑色星期一」。

我對那一天的印象非常深刻。香港市場突然開始瘋狂拋售，於是我們都知道那個周一早上，美國市場必定要遭遇令人擔憂的狀況。果然不出所料，美國股市開盤就出現了斷崖式下跌。交易所的電話鈴聲此起彼伏，交易大廳充斥着客戶的「拋售」指令，這一天交易量爬升到前所未有的峰值。到處的情形非常混亂，恐慌的情緒籠罩着整個市場。這是華爾街的從眾效應發揮負面作用時的狀態。

我從來就不愛隨大流。因此，大崩盤過後的第二天，所有交易員都還沒有從恐懼中恢復過來，我一頭扎進市場，大肆買進因大崩盤而被壓低股價的股票，那些股票的價值都高於當時的股價。我以最快速度買進，用盡了所有投資基金。到1987年年底，我低價買進的股票都有了不錯的回報。

那一天的教訓對我的投資理念產生了深遠影響，之後，我繼續投資於被市場壓低價位的股票。我管理着數十億美元的對沖基金，為資金雄厚的投資者管理證券投資組合。從事這些工作為我帶來豐厚收益，實際上，37歲時，我就可以選擇退休。投資個位數價位的股票就是我多年來的賺錢秘訣。

華爾街的羊群效應不但可以能把股價壓低以創造機遇，還可以大幅拉升股價，讓股價翻兩三倍，甚至十幾倍。這將創造難以比擬的利潤。

那麼，為什麼沒有更多普通投資者留意低價股呢？華爾街最流行的觀點之一是，對於大多數投資者而言，低於10美元的股票太危險了。很多投資機構，包括共同基金和養老金基金都禁止持有10美元以下的股票。於是，這些機構的研究部門不再關注低於10美元的股票，分析師也不再跟蹤它們，這類股票總是被忽視。華爾街總是把個位數價位的股票視為一座葡萄園，途經此地時最好迅速逃離。

我認為這種做法不正確，普通投資者可以利用這個錯誤觀點獲利。如果普通投資者能夠正確投資低價股，就相當於他們擁有了華爾街不具備的優勢。華爾街對這些股票的厭惡讓我們擁有了屬於自己的最佳狩獵場。

如何識別「喪家股」和「王者股」

得益於大衰退、金融危機和2008年熊市，加上近期市場的拋售風潮，各類股票都有價位在10美元以下的品種。這意味着我們擁有了難得一見的機遇。我並不是說買入低價股就沒有風險。很多低於10美元的股票之所以這麼便宜是因為它們只值這個價。它們是一蹶不振的喪家犬，經濟衰退永久地擊敗了它們，或是因為經營策略上的失誤，總之它們很難東山再起。

這也是我創作本書的原因。我將教會你如何鑒別沙粒和金粒，搜尋能重振雄風的股票。首先，我要告訴你，我把低價股劃分成三種類別。掌握了這些信息，你就可以列出一張候選投資清單了。

第一類股票被我稱為「墜入凡間的天使股」。它們是由於種種原因不再受投資者追捧的大公司的股票。它們之中有些是周期性股票。它們之所以淪為低價股，是因為經濟不景氣導致行業蕭條，進而企業收益銳減。

第二類低價股是待發現的成長股。這類股票大多由尚未被重視的行業里的成功公司發行。例如，廢品廠或廢物處理公司或許不太光鮮，但這些行業的收益和盈利都在穩定增長。大型機構投資者可能需要花一些時間才能意識到這類公司的甜美，到那時公司的股價就會開始飆升。

最後一類低價股是為數不多的幾只股票被我稱為被減價處理的股票。這些公司的股票往往以低於其資產價值的價格在出售。搜尋一只這樣的股票類似於，逛跳蚤市場時花1美元買幅畫，後來才得知這是一幅畢加索的作品，價值上百萬美元。

無論哪個行業的低價股最終都可以被歸為這三種類別。另外，我想特別說明以下兩類股票。首先，醫藥行業有不少低價股，尤其是生物科技公司。隨着老齡化社會的到來，美國以及全世界對保健的需求將增長，對醫藥設備的突破性發明的需求也一樣。很多這類突破性技術都由剛興起的小公司主導研究，而一種新藥或者一種新外科手術設備就足以讓其股價攀升。

其次，可以從全球化趨勢中受益的低價股，持有它們是投資成功的最快捷方式之一。在搜尋這類股票時，我們可以將眼光投向那些正逐步富裕起來的欠發達國家和地區。這些新興經濟體對基礎設施的需求旺盛，提供這類服務的公司將在相當長一段時間內實現收益增長。最終，新興經濟體會出現規模龐大的中產階級，所以能滿足中產階級需求的公司將蓬勃發展起來。由於新興經濟體受到眾多投資者追捧，因此缺乏穩定性，這些高成長股經常會以低價交易一段時間。

掘地三盡搜尋低價股

我透露了一些搜尋低價股的去處後，馬上就會教你如何挽起袖子，掘地三尺搜尋值得投資的低價股。我總結了幾個簡單有效的步驟，但是我想說明的一點是：這部分內容並不適用於所有人。

這本書適合喜歡研究股票、搜集公司所有資料的投資者。如果你認為窩在沙發里翻閱《華爾街日報(博客,微博)》也可以算過了一個很棒的周末的話，我相信你將會喜歡本書提供的信息。如果你只關注財經版，或許本書就不太符合你的口味。如果你是一個保守型投資者，這本書可能也不太適合你。

請一定要記住這一點：我會努力讓這本書生動有趣，並配上清晰、簡單的步驟幫助你搜尋利潤率高的股票。如果你已經厭倦共同基金和投資機構畫餅充飢式投資方法，這本書就是專門為你而寫的。我希望我能教會你如何搜尋物美價廉的股票，然後你也能像我一樣通過投資這些低價股獲取高額回報。

讀者不僅能通過本書的內容獲得幫助，還可以登錄我專為讀者建立的網站，學習並借鑒我的投資經驗。

那麼，請做好准備吧！作為投資者，進入低價股的世界將是最刺激、回報最豐厚的旅程。根據我的經驗來看，這種投資方法非常棒。很幸運，我在股市里也算小有斬獲，我希望這本書也能幫助你獲得同樣的機會和成功。