工業企業利潤增速創新高 助固定資產投資企穩

和訊網消息9月27日，國家統計局發布的工業企業財務數據顯示，1-8月份，規模以上工業企業利潤同比增長8.4%，增速比1-7月份加快1.5個百分點。其中，8月份利潤同比增長19.5%，增速環比加快8.5個百分點，為今年以來月度最高增速。招商證券(600999,股吧)宏觀團隊認為，工業企業盈利延續改善態勢，將有助於穩定固定資產投資和整體經濟形勢。

招商宏觀團隊表示，8月工業企業利潤延續上升趨勢，即使考慮到去年基數偏低，也基本可以確認2016年以來工業企業盈利出現總體改善的態勢，這主要表現在供給側：一是「去產能」推動工業品價格回升，PPI同比增速已從-6%回升至-1%；二是「降成本」推動企業業務成本持續下降，尤其是財務費用與利息支出，使每百元主營業務收入中的成本同比減少0.2元；三是虧損企業逐步退出，數據顯示，2015年虧損企業數量累計同比增速在15%左右，2016年以來降至1%左右；2015年虧損企業虧損額累計同比增速在30%左右，2016年以來降至7%左右，尤其是7月後進一步降至3%以下。

除了供給側改革外，工業產品需求也保持了相對的穩定。數據顯示，1-8月工業企業主營業務收入同比增長3.6%，增速比1-7月加快0.3個百分點，相對第一季度的提速已超過1個百分點。其中8月單月同比增速為4.9%，比7月加快0.6個百分點。此外，產成品庫存也繼續保持下降。

招商宏觀團隊稱，工業企業盈利延續改善，可能會使7月以來制造業投資增速止跌回升的勢頭延續更長時間，這將有助於穩定固定資產投資和整體經濟形勢。但需要注意的是，工業企業利潤增速回升可能會引發閒置產能的恢復，進而從供給側阻礙盈利能力的繼續改善。