預期庫存水平上升 第四季鋁價或將承壓

MoneyDJ 新聞 2016-09-29  記者 黃文章 報導

路透社 9 月 28 日報導，供應減少是今年以來推升鋁價的一大原因，自 3 月以來，上海期貨交易所鋁庫存累計減少近 70%；國際鋁業協會的數據則顯示，1-8 月中國鋁產量為 2,047.2 萬噸，較去年同期下滑 2.8%。不過，總部在北京、專注鋁業諮詢的 AZ China Ltd 執行董事 Paul Adkins 表示，過去幾週，已經陸續有鋁材半成品被加工為鋁錠，這意味著庫存水平將開始上升，而鋁價將會下滑。

上海期鋁合約上月漲至每噸 12,650 員，創下去年 5 月以來最高；倫敦金屬交易所（LME）期鋁上月也攀升至每噸 1,700 美元上方的 13 個月高點。接受路透調查的分析師表示，預計今年鋁市場將供應過剩 26.75 萬噸，但市場人士稱這一數字可能更高。一位商品交易員指出，大陸鋁產量處在新高水平，一些數據未能正確反映市場，導致原鋁產量與鋁產品產量出現明顯落差。

Adkins 表示，大陸鋁生產數據不夠準確的原因之一是許多公司投入熱熔鋁的生產，熱熔鋁是以特殊容器裝載，不像鋁錠那樣容易正確計算數量。熱熔鋁可以省下約每噸 800-1,200 元人民幣的成本，有助於鋁廠提升獲利，激勵更多的產能投入熱熔鋁。對於製造商來說，熱熔鋁也省下了將鋁錠融化加工成半成品或成品的一道手續。

CRU 分析師 Wan Ling 認為，第四季到明年初，大陸將有更多的鋁廠重啟產能，鋁價也將承受更多壓力。CRU 預估今年大陸將約有 170 萬噸的產能重啟，但截至目前為止重啟的產能約僅 70-80 萬噸。中國鋁業協會的報告也表示，預期在第三季的淡季過後，第四季大陸將會有大量的煉鋁產能重啟，主要受到鋁價上漲的激勵。

國際鋁業協會（International Aluminium Institute, IAI）9 月 20 日公佈的數據顯示，2016 年 8 月，全球原鋁日均產量增至 159,500 噸，前月為 158,000 噸。8 月全球原鋁產量為 494.4 萬噸，高於前月的 489.7 萬噸。最大產國中國大陸 8 月原鋁產量為 271.3 萬噸，高於前月的 265.9 萬噸。去年同期，全球原鋁日均產量為 159,800 噸，原鋁產量為 495.5 萬噸。

2016 年 1-8 月，全球原鋁產量年減 1% 至 3,800 萬噸。其中，北美產量 270 萬噸，南美產量 90 萬噸，西歐產量 250 萬噸，中東歐產量 265 萬噸，中國大陸產量年減 3% 至 2,050 萬噸；大陸以外的亞洲地區產量出現較大增長，較去年同期增加 15% 至 223 萬噸。2015 年，全球原鋁產量年增 7.2% 至 5,790 萬噸。