王嘉驊：耶倫再度喊話要買股購債

和訊特約

北京時間周五凌晨，美聯儲主席耶倫在堪薩斯城與銀行家們的視頻會議上表示，如果可以，且若美國經濟再度陷入危機，美聯儲將會考慮通過購買股票與公司債來提振美國經濟。不過，耶倫表示現在仍未到緊迫的時候，且目前法律依然禁止美聯儲購買公司債。

而且，耶倫坦言道，如果購買長期政府債券等安全資產的效用達到極限，美聯儲當前的工具包或難以抵御下一次經濟危機。因此，購買那些對政策有直接關系，且價格能做出迅速反應的資產對應對危機則更加有效。當然，購買股票與公司債雖有可觀的收益，同時也會產生一定的成本。

上個月，耶倫在傑克遜霍爾年會上亦曾表示，美聯儲將通過購買政府債以及利用前瞻性指引下調利率來對抗下一次危機。但同時耶倫表示，其他抗衰退工具同樣非常重要，包括擴大可購買資產的范圍。另外，耶倫還表示有可能提高2%的目標通脹率以及提高美國名義經濟產出水平。

耶倫兩度提到在應對下一次危機時，需要擴大資產購買范圍而非利用負利率。而上次在傑克遜霍爾年會上發表講話後，美元指數隨即上漲0.44%，風險資產亦有所上漲。不過，亦有分析表示，如果美聯儲不准備把負利率作為一項政策工具，同時其它類似於允許買股購債等改變若還要假以時日，就會有更多壓力落到前瞻性指引上面。

這可能是個失敗的策略，因為前瞻性指引實際上就是，美聯儲在考慮對運作方式進行大幅調整時，不擅長預測某些事件，卻又要大家相信它對這些事件所作的長期承諾。盡管美聯儲有諸多值得稱頌之處，但其在經濟預測方面近幾年實在乏善可陳，因為產出、生產力和通脹下跌均超出了美聯儲的預期。

撰稿人：王嘉驊

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