亞股：無懼多空交錯 四大亞股逆風吸金

上周 OPEC 減產利多消息發布，惟德意志銀行財務疑慮蔓延全球，多空消息交錯下，各主要亞洲股市普遍收黑。根據彭博資訊統計，過去一周外資縮減亞股買超幅度，不過七大亞股中的印度、菲律賓、韓國和台灣仍逆風吸金，其中以印度淨流入 7.59 億美元居冠，印尼、日本則持續淨流出（見表）。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，上周全球投資氛圍偏弱，台股僅小幅淨流入 0.88 億美元，主要是步入第四季，台股面臨季報檢視、法說會登場以及產業展望調整的考驗，加上外部氛圍影響，上周資金心態偏保守。

廖哲宏表示，第四季有年底聖誕節出貨旺季，對台股形成支撐，但須留意非經濟因素的干擾可能變多，走勢可能較為震盪。投資上，基於台股基本面仍在成長軌道上，今年以來外資也明顯青睞台股，建議投資人可以趁回檔之際布局明年展望佳的利基成長股。

族群上，廖哲宏指出蘋概股因部分零組件供應時程影響，出貨旺季可能往後遞延，仍有機會為盤面主流股之一。AR/VR/IOT 等新科技的創新運用，以及所需相關硬體輔助設備的族群，如手機鏡頭等感應器設備及散熱器將持續受惠。其他如半導體運算增加、Machine Learning 等先進製程相關供應鏈所帶來的投資機會，高階進程半導體的投資機會也值得留意。

安聯目標多元入息基金（基金之配息來源可能為本金）經理人莊凱倫表示，最新公布中國 9 月財新製造業 PMI 由上月 50 微升至 50.1，已連續三個月站在擴張區間，經濟數據明顯改善，為亞股資金動能帶來支撐；不過日本最新發布經濟數據好壞各參，且美國公布的房屋銷售數據不如市場預期，仍對資金信心有所影響。

莊凱倫表示日本在 8 月宣布 13.5 兆日圓財政刺激，經濟刺激總規模估計已達 28 兆日圓。雖然日本經濟及企業基本面偏弱，但政策持續偏多經濟及股市，而日股 PE、PB 等評價面具吸引力。雖然市場質疑日本未來政策作多空間降低，但美元因升息偏強，一旦日本有相對強力的政策出台，可能令偏空的市場出現轉機。

印度持續為資金青睞，莊凱倫指出主要因其通膨改善、資本支出復甦、央行啟動降息刺激經濟，打造長線溫和復甦行情。展望未來，印度央行將持續寬鬆、立法會期持續釋出利多政策，包括 GST 過關且公務人員薪資上調，整體來說印度股市不看淡。

東協市場部分，莊凱倫認為東協長期受惠基礎建設提升，印尼、菲律賓、泰國預算加碼，包括印尼減企業稅、泰國推數位基建、菲律賓總統支持度提高。執政效率提升、基礎建設投資提升、貨幣政策空間足夠，外資流入，有機會推動股市上揚。

展望後市，莊凱倫表示，現階段亞洲仍有基本面和強政策支撐，不乏股息和資本利得成長機會，惟年底逼近美國升息和總統大選等不確定性因素，布局上建議聚焦成長、高殖利率及轉機題材的股債平衡布局方式，會是穩步掌握市場成長契機的較佳策略。

安聯投信獨立經營管理 | 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO 系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之 100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金 B 類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣 300 元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券 (境外基金總金額不得超過基金淨資產價值 10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位) 之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。