【港股早評】負面情緒突襲 港股向下難免？

近日負面消息接連出台，繼德意志銀行財務危機，以及英國擬硬脫歐後，最新的負面消息為美國聯儲局再次有官員發出當局及早加息，以及有傳歐洲央行計劃在明年3月，即量化寬鬆計劃到期後，開始每月縮減買債規模。霎時間負面消息陸續出台，引發投資者疑慮，昨日美國三大指數均低收。

市場突然間瀰漫負面情緒，股市低收屬無可避免。可是為何投資者要不斷發掘負面消息，是否反映出經過了第三季的升市後要抖一抖？不如先看看有關消息是否真的負面消息，或只是投資者將一個相對中性的消息，看作為負面消息。一般而言負面消息對市場產生莫大殺傷力，如金融機構破產或發生戰亂等。美國聯儲局加息本來已屬預期之內，主席聯倫在去年時更暗示今年會加息4次，結果迄今當地息口仍未出現變動，現時投資者普遍預期美國聯儲局會在12月時才加息，已讓偏好投資於定息收益資產的投資者大失所望。當里土滿聯儲銀行行長梅斯特指出，美國應及早加息，這其實屬好消息。聯儲局加息，反映出當地經濟復甦程度更為理想。

同理已經實施量化寬鬆措施逾一年的歐洲央行，有傳會在明年3月後每月削減買債規模，其實亦屬正面消息。歐洲央行能夠縮減買債規模，從正面角度反映出歐洲經濟已回升，從較負面角度，則反映出歐洲央行發現無債可買，再另一個層面，則是金融機構大肆抨擊歐洲央行實施負利率措施，因為現時孳息曲線已過於平坦，金融機構已無利可圖。或許在歐洲央行權衡輕重下，削減買債規模反而是一個保持經濟繼續復甦，但是對金融機構損害最低的措施。當然投資者可以再追問一個問題，就是歐元區經濟已大為好轉？相信這一個問題，不難回應，歐洲央行最終決定削減買債規模，顯示歐洲央行要先救金融機構，推動經濟復甦則放在一個較次要位置。

那麼歐美市場傳出的消息是負面或是正面？在於投資者如何解讀，最起碼聯儲局官員再次發表及早加息的言論，不能夠直接視為負面消息。不過投資者會否藉現時市場交投淡靜下，針對息口敏感的地產股及房地產信託作出部署？相信有一定機會，特別是在過去一段時間，本港新盤消情極為理想，帶動地產股累積相當升幅，所以借聯儲局官員就息口走勢發表的言論，推低地產股並非不可預測。至於整體大市表現，少不免會受到負面消息影響。

相對而言，商品市場近期明顯走勢較強，其中油價在過去數個交易日升多跌少，在美國公布當地原油庫存出乎意料減少760萬桶後，油價於亞洲交易時段升近1%。若按正常的部署，油股及油服股今日將延續上日升勢。但是令人感到奇怪之處，在於市場人士已多次對美國原油庫存作出錯誤的預測，而且相距不少。在投資在大宗商品時，究竟是否仍有參考相當資料的必要？

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)