外資建議三星電子拆分！市場激賞、盤中飆歷史高

MoneyDJ 新聞 2016-10-06   記者 陳苓 報導

三星電子身陷 Galaxy Note 7 召回風暴、避險基金趁三星焦頭爛額之際出招，要求拆分三星電子，並發放高額股利。市場對此反應正面，三星股價一度大漲 5%，刷新盤中歷史新高。

嘉實 XQ 全球贏家系統報價，台北時間 6 日上午 11 點 41 分為止，三星跳空大漲 3.71% 至 1,679,000 韓圜；稍早最高升至 1,700,000 韓圜，創下盤中歷史新高。

巴倫 (Barronˋs)、華爾街日報、韓國先驅報報導，避險基金 Elliott Management 5 日寄發公開信，指稱三星電子有嚴重企業治理問題，股價長期遭到低估，提議三星電子應該一分為二，拆分為控股和營運兩家公司，其中營運公司應在南韓和美國那斯達克同時掛牌。Elliott 指出，三星電子是全球最知名的科技品牌之一，當前外資(特別是散戶) 卻無法購買三星股票。

Elliott 同時建議，三星電子應發放 30 兆韓圜 (270 億美元) 的特別股利給股東，董事會也應該增加獨董席次。對此三星電子發言人回應，他們會仔細考慮提案。避險基金 Elliott 由知名選股大師 Paul Singer 創立，Elliott 旗下公司持有 0.62% 的三星電子股權。

Elliott 稱，提案能簡化股權結構，並有節稅效益。他們強調，三星電子的持股結構過於複雜，建議把三星關係企業對三星電子的持股全部抽出，成立三星電子控股公司，如此一來創辦人家族能整合三星電子股權，而且臥病在床的會長李健熙去世時，控股企業也能發行股票，籌錢支付遺產稅。

韓國券商對此樂觀其成，認為能加速少主李在鎔的接班腳步。Korea Investment and Securities 分析師 Yoon Tae-ho 說，Elliott 的要求與三星未來企業重整的過程相符，三星老早就想成立控股公司，但是外界認為此舉獨厚李家，因此遲遲未能公開討論。

這不是 Elliott 首次對三星出手，去年 7 月該避險基金也曾主動出擊，阻礙三星集團實質控股公司「第一毛織」(Cheil Industries) 和「三星物產」(Samsung C&T) 合併案，不過失敗收場。

華爾街日報和金融時報 (FT) 之前報導，2015 年 7 月 17 日，三星物產召開三小時的股東大會後，最終以 69.5% 得票率通過收購案，贊成率僅比最低門檻的 2/3，高出不到 3%，可見雙方攻防之激烈。第一毛織擬以 8.9 兆韓圜 (77.6 億美元) 收購三星物產，美國避險基金 Elliott Associates 激烈反對併購，稱合併案獨厚第一毛織，股東價值可因此暴增 70 億美元。Elliott 是三星物產的第三大股東，持股 7.1%。

三星物產在股東會前大打廣告，員工並親自登門拜訪，懇請股東支持，終於打出勝仗。Elliott 不願認輸，宣稱保留一切手段推翻合併。Elliott 先前曾向首爾法院申請併購禁制令，但被打了回票。分析師多認為，此事備受關注是因為李在鎔是第一毛織最大股東，合併完成後，李在鎔可掌控三星物產持有的三星電子 4.1% 持股，加強掌權實力，為接棒預做準備。

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