房價匯率進入高位橫盤期 半年內不會大跳水

和訊網消息面對持續上漲的房價和震盪貶值的人民幣匯率，關於「保房價」還是「保匯率」的討論越發激烈。外匯專家韓會師近日在和訊網《中國分析師》欄目上表示，這種說法本身存在標准模糊的問題，貶值不代表匯率不保，而高房價也無法持續，但短期來看，兩者均不會出現劇烈波動。

國慶期間，多個城市重啟限購，提高二套房首付比例，樓市調控再次收緊。今年8月，全國超九成大中城市房價繼續上漲，環比最高漲幅達5.6%。有觀點認為，本輪樓市上漲速度罕見，人民幣貶值是主要原因。一方面貨幣寬松令資金涌入樓市，刺激剛需集中購房；另一方面，一線和重點二線城市房價節節攀升，人民幣貶值預期觸發投資者尋找保值產品，房子成為主要載體，這也導致一二線和三四線城市房價差距越拉越大。在此背景下，決策層面臨保匯率還是保房價的二選一難題，通過信用擴張繼續維護房價，人民幣會大幅貶值；緊縮信用收緊貨幣可穩定匯率，但會導致房價大跌。

韓會師認為，保匯率或保房價的說法本身存在問題。首先，人民幣是中國一切資產的計價貨幣，匯率穩定是一切領域穩定的基礎。「如果民眾對人民幣匯率的基本穩定產生了懷疑，並且對人民幣的大幅貶值形成長期趨同的預期，那麼這種貶值恐慌所導致的民眾集中購匯將短時間內摧毀外匯儲備。」

但所謂「保匯率」的標准模糊，韓會師指出，如果在未來兩三年內人民幣每年貶值2%-3%，也並非意味着匯率不保。因為考慮到人民幣與美元之間的利差因素，按此速度貶值，持有人民幣和持有美元的差距並不大，未必導致企業一窩蜂購買美元，外匯儲備也不會面臨資金告罄的危險。

其次，保房價的標准也難以定義。韓會師認為，如果保房價是指三個月或六個月的短時間內穩定房價不跌，這是有可能實現的，但三五年內將房價維持在現有水平並不現實，「世界上不存在只漲不跌的東西」。

「從時間期限來看，5-10年的長期，或者3-5年的中期，匯率和房價一定有比較大的波動，如果把絕對穩定或絕對上漲當成一種『保』的方式，這兩個都保不住。相反，在短期6-12個月內，匯率不大幅貶值、房價也不發生崩潰式下跌，兩者都可能同時實現。」韓會師表示。