人民幣中間價突破6.70體現匯率雙向波動

謝亞軒  中國金融信息網特約專欄分析師

1、10月10日人民幣兌美元中間價報6.7008，突破6.70整數位置。中間價的下調主要是由於長假期間英鎊等貨幣兌美元劇烈波動，帶動美元指數明顯走強。美元走強，人民幣中間價報價參考一籃子貨幣匯率兌美元自然走弱，這是人民幣匯率雙向波動的體現。我們此前強調，“兵無常勢”，中間價無需死守某一固定價位，而是要保持一定的波動性。

2、在當前的人民幣匯率形成機制下，人民幣匯率的水平既取決於一籃子貨幣匯率的走勢，也要跟隨外匯市場供求情況的變化。我們認為，隨人民幣正式進入SDR貨幣籃子、貿易順差規模季節性擴大、以及中國債券市場的對外開放，中國外匯市場的外匯供應情況將逐步改善。同時，經濟主體償還外債的動能基本告一段落，增加持有對外資產的需求基本平穩，這決定中國外匯市場的外匯需求逐步趨穩。未來一段時期外匯市場供求狀況的改變將對人民幣匯率形成支撐。

3、央行希望在提高匯率靈活性和保持匯率穩定之間尋求平衡，並將堅定不移地繼續推進匯率市場化改革。從近期的數據看，經濟主體對以上政策意圖的理解有所加強，匯率預期有所穩定，預計中間價突破6.70整數位對金融市場和經濟主體的行為擾動有限。

（作者系招商證券首席宏觀分析師）

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