何謂「契約理論」？

本屆諾貝爾經濟學獎由英美雙重國籍學者哈特 (Oliver Hart) 和芬蘭學者霍爾姆斯特倫 (Bengt Holmstrom) 奪得，以表彰他們對「契約理論」的研究貢獻，那麼什麼是「契約理論」呢？它對企業經營以及薪酬的給付有何獨到的看法？

香港《文匯報》綜合衛報、諾貝爾獎網站消息，霍爾姆斯特倫指出，一份好的薪酬合約應該平衡風險與誘因，例如鼓勵公司高層在決策時要有創意，但不能魯莽令公司承受太大風險。舉例說，一份獎金比重較多的合約，可能適合較年輕的高層，因為他為未來職途着想，會衡量風險與回報；相反對於臨近退休的高層，因為他出事後很可能毋須自己善後，可能會為了拿取更多獎金，而傾向選擇高風險的行動。

霍爾姆斯特倫亦考慮到團隊工作的情況，若薪酬合約只考慮團隊成績，便可能出現部分人偷懶「搭順風車」，拖低團隊工作效率。霍爾姆斯特倫指出，當一間公司的收入完全由員工平分 (即僱員擁有的公司)，工作效率整體不高，相反若公司擁有人來自外部，在制訂薪酬上可更具彈性，例如提高個別成員的誘因。這改變人們對公司擁有權及控制權的看法。

哈特的「不完全合約」應用範圍廣泛，例如當合約雙方同意合作提供某項服務，但沒能詳細決定如何提供時，「不完全合約」便派上用場。其中一個例子是監獄應該公營還是私營，哈特的研究顯示，若政府想提升監獄質素，便應維持公營，因為私營公司為獲得最大利潤，傾向犧牲質素來削減開支。

哈特指出，政府考慮把公營機構私有化時，通常有兩大重要因素：「提升質素」及「削減開支」。哈特假設一個福利機構能作出兩種決定，一種會提升服務質素，另一種會削減開支但同時降低質素，而合約內沒訂明機構負責人是否一定要執行這些決定。

哈特稱，在公營機構，負責人難以保證會因為作出決定而得到回報，因此傾向兩種決定都不執行；在私營機構則相反，負責人有誘因去同時提升服務質素及削減開支，但通常削支一方的誘因較強，導致私營機構很多時為削減開支，犧牲服務質素。