【港股早評】假期後北水重臨 港股後市有啟示？

昨日為重陽節翌日，港股休市一天，期間外圍股市運作如常，當中已休市一周的內地股市重開，而美國股市則在能源股及蘋果公司股價帶動下，扭轉了連續兩日跌勢，期間道瓊斯指數曾抽升逾百點；反映科技股走勢的納斯達克指數更無懼Twitter有可能賣盤不成，而急挫逾10%的情況，升近0.7%，現時與歷史高位相差只有14點。看起來外圍股市走勢相當不俗，但是這種亮麗的走勢是具有真材實料支持，或只屬鏡花水月，又要考一考投資的眼光及功力了。

在過去兩周，整體而言環球股市形勢是升多跌少，這與市場上不時傳出好消息有關，如德意志銀行的罰款金額有望大減，油組就減產達成協議等。除了油組減產行動有機會出現較具體行動外，其他的好消息並未實現，其中德銀與美國司法部暫時仍未就罰款問題達成協議，即該歐洲銀行仍有機會被重罰140億美元，兼且要出售多項資產來滿足資金需求。至於會否被買家壓價，真不得而知。更何況現時又消息指出，歐洲央行在7月份進行的壓力測試結果，有偏幫德銀之嫌，原因在於計算德銀的資本水平時，已計及該行出售華夏銀行股權後套現40億美元資金，惟交易仍未完成。其實德銀出售華夏銀行股權的交易早於去年12月已公布，但是市場就此交易取得的資訊不多，歐洲央行以哪一個標準來衡量交易對德銀資本水平的影響？實在不得而知，有關消息曾導致德銀股價在周一低開，及後奧地利財長認為德銀可以解決目前的財政問題，股價即時從低位反彈，全日錄得2.5%升幅。這樣的走勢反映出投資者對消息相當敏感。

既然市場上好消息不多，不得不將焦點集中在油價上。油組的減產協議內容日益具體，讓外界看到油組成員國的決心，就連一直隔岸觀火的俄羅斯亦加入戰團，總統普京該國已準備支持油組「凍產」決定，消息帶動油價重上50美元。油價升，油股漲，油服股看高一線這簡易方程式不排除再次出現。

總理李克強正在訪澳，加上在黃金周初段時間已有濠賭股管理層指出人流不俗，或會再次給予投資者炒作濠賭股的藉口，但濠賭股已累積了相當升幅，同時已被人炒作多時，不感到沉悶嗎？其實投資者希望在沉悶的情況獲利，總好過在熱鬧的情況下損手。中國人有一句諺語為「悶聲發大財」，相信不難理解。

明日為泓富產業信託(00808-HK)就收購觀塘商廈物業舉行股東特別大會，日前作為主要股東的長實地產(01113-HK)已明言反對交易，而作為長實執行董事的泓富主席趙國雄在接受本港傳媒查詢時，已明言會「You always agree with your boss」而boss就是股東。泓富最終會否按股東意願而終止收購，當然是重要，更重要者是否已反映現時投資回報極低，已到了不值得投資的地步？這對靠調整租戶組合來增加租金收入及回報的房地產信託基金而言並非屬好消息。

不過對於投資者而言，今日港股通重開，北水重臨才是最重要的消息，始終市場欠缺資金支持，交投淡靜無法反映出後市具實方向，才是投資者在作出決定時最困難的地方。

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