【方立寬專欄】這次沒有不一樣！

今年中旬，有幸受邀前往參加數場海外黃金類股投資研討會，回想當時，數位外籍分析師於會中對黃金的前景充分看好，而看好未來三至五年金價走勢者，大有人在。理由主要有：歐洲負利率情況令人擔憂，持有黃金成為顯學，有助於刺激黃金需求；美國升息速度意外緩慢，美元看漲預期逐漸下降；貨幣寬鬆時程延長，直至今日，全球經濟成長充分築底，使得長期通膨風險攀升，金價處於低檔，恰好布局；金礦產量受金價長期低迷影響，產能削減有成，供需此消彼長之間，可望有利金價。

最後，金礦公司經過長期的財務體質調整，足以阻擋更嚴峻的市場考驗，甚至可望穩定配息好幾年。這些條件對於金礦公司股價，皆屬有利。同時，話說金礦公司的財務報表結構中，無不舉債經營，形同槓桿，這亦影響著金價與金礦公司的股價互動關係上頭，並使得當金價上漲，甚至長期看好的當下，金礦公司的股價將比金價本身更有看頭！更何況，近年來，金礦公司整體股價起伏（以美國ＡＭＥＸ的ＧＯＬＤ ＢＵＧＳ指數為例）與金價之間，幾乎每年可達八成左右的相關性，代表著每當金價上漲或下跌，大部分的時間中，金礦公司的股價也會隨之同方向漲跌，再加上剛說的槓桿效果，金礦公司股價未來的漲幅，將比金價本身來的劇烈。這對於慣於抄底布局黃金的投資人來說，如同一個新天地。

投資人每天接收到的投資訊息太多，不過，錢是自己的，賠了，往往只能吞下肚，沒人會吐還給你。在此，提供幾個思考方式，讓投資人了解「跳脫出來，看清楚，保護自己」的方式，以便產生品質更好的投資決策。

第一， 就算分析師說的是真的，再等一等的損失為何？首先，投資大眾與基金經理人不同，基金經理人往往沒趕快布局，績效就不如人了，這攸關名聲，有的時候還真沒得等。但投資大眾不同，問問人，上網討論收集意見，一點也不遲；就怕貪，買高了，立刻等同輸了大半。

第二， 難道沒有別的標的可以投資了嗎？在某些集合大眾的場子裡，無論是預售屋拍賣、投資研討會、或是旅遊展，往往現場氣氛熱烈，所有身邊的人都在討論當下那件事，好像全世界沒有別的事情需要關心，當下就要決定的感覺直搗心頭，這可不是一件好事。例如：黃金在每盎司一千三百元附近震盪近三個月之際，美股主要指數已紛紛創下歷史新高；有能力頻創裡史新高的投資標的不去關心，反而關心不知何時才能預言成真，而只是當下討論氣氛熱絡一點地的投資標的（無論是朋友之間或是參加研討會的討論形式皆然），合理嗎？

第三， 「這次不一樣！」當您心中浮現這樣的想法，千萬要謹慎！每個人心中都有一個賭徒，這位賭徒往往催促你趕快下決定，一翻兩瞪眼，感受刺激與氣魄！可是「賭」這件事，是趣味性質，是買個答案；投資不一樣，投資就是要賺錢。不管「這次是怎樣」，不訪先檢視一下自己過去的投資成績，如果成績不佳，卻又想著這次不一樣，那麼，恐怕代表您投資手腕還不成熟，所有投資都應該先投入時間研究，而並非先投入金錢。

上述思考方式，亦適用於消費行為，正所謂投資就如人生的縮影；如果您的答案總是「不能等，就是這個，這次是對的」，那麼，您正是各類金融機構想要優先爭取的客戶！