高盛警告客戶「趕緊套現」 連聲唱空市場

「大空頭」高盛最近又向客戶發警告了，這次的操作策略只有四個字：趕緊套現。這是高盛本月第二次唱空市場。

在上周，高盛首席美國股票策略師科斯汀（DavidKostin）發布報告，稱美股三季度盈利將令人失望，因為包括美國經濟增速、利率、油價等大部分宏觀因素發生了變化。而這一次，高盛看空的不僅是美股，還包括歐股。該行負責投資組合策略和資產配置的董事總經理葛里斯曼（ChristianMueller-Glissmannch）在報告中寫道：

「現在受到沖擊的可能性更大了，未來三個月給予現金『超配』評級。這也能讓我們在更具吸引力的交易機會出現時有更多子彈......我們微微傾向於加強防守，傾向於亞洲和新興市場、而非發達市場。」

葛里斯曼指出，美國大選、意大利公投，還有英國明年3月可能啟動脫歐程序等政治風險，再加上歐洲經濟疲軟、美國股價高企等市場因素，將使歐美市場在未來三個月輕易下跌。

高盛預計，標普500指數和歐洲斯托克600指數在12月末前將分別下跌約2%。這個預測比大多數策略師更為悲觀，彭博匯編的10個預測的平均值是斯托克600指數從上周五收盤水平反彈1.3%。該指數今年以來已下跌7.2%。

不僅股市，債市也在高盛看空范圍內。報告稱，高盛給予債券「減持」評級，並維持10年期美國國債收益率年底目標2%的判斷：我們期望從現在起能看到一個更平滑的調整，但因為日本和歐洲QE計劃的不確定性，以及美聯儲下一次加息時點的臨近，「利率沖擊」依舊居高不下。

高盛在報告中承認，防守並不容易，包括黃金在內的許多避險資產已相當昂貴，而且可能因為美國加息而出現大幅波動。高盛認為黃金與原油均處於修整過程之中，接下來需重點關注一些水平。

高盛表示，金價下行方向需關注回撤位1250，跌破這一水平，金價將面臨進一步跌向1211-1200的風險，而需要升至1303上方才表明反彈勢頭開啟。至於油價，高盛認為需要大幅突破52.30才有望沖向60-64美元；突破52.30之前，視作區間交易較為明智，即油價將在50-52美元和43-42美元區域內交投。

另一方面，高盛認為進行跨資產多元化配置將更加困難。高盛表示，債券可能無法對沖經濟下滑，因為它們價格已高企，而且通脹正在回升，貨幣政策的支持力度會越來越小。此外，央行（比如日本央行）雖然可以通過設置收益率目標降低國債利率波動性，卻會降低債券對經濟下滑的緩沖能力，並可能引起其他資產的更大波動，比如股票和外匯。

大規模看空市場的不僅僅是高盛，全球最大對沖基金橋水的創始人達里奧（RayDalio）也警告稱，現在的全球金融現狀與1935-1945年的美國以及過去20年的日本最像。他指出，曾經被歸為邊緣地帶的一些觀點在如今已不再有爭議，例如當前的貨幣政策工具將逐漸失效、經濟下行風險越來越不均衡、未來投資收益率將非常低等。

花旗在最新報告中也表達出深深的擔憂。策略師TomFitzpatrick將當前標普500指數走勢覆蓋在1987年股市崩盤時的圖表上，結果得到一張「令他們不寒而栗」的圖表：如今美股走勢像極了當年道指崩盤前夕。

要知道，當年的10月19日是史上著名的「黑色星期一」，道瓊斯工業平均指數當日市值蒸發22.6%、標普500指數大跌20.5%，股災蔓延全球，共造成世界主要股市損失達17920億美元，相當於第一次世界大戰直接和間接經濟損失的5.3倍。掐指一算，我們離2016年的10月19日，只有一周時間了。