銘基亞洲：人民幣穩定貶值有利中國經濟

華南新聞中心章晗發自香港

和訊網訊人民幣中間價繼前日（10月10日）跌破6.7關口後，昨天再跌90個基點，今早續跌160個基點，跌至6.7258，創兩年半最長連跌記錄。銘基亞洲投資主管Robert對和訊網表示，人民幣貶值符合預期，穩定有序的貶值對中國經濟將會帶來正面影響。

人民幣跌勢創紀錄

離岸人民幣昨日曾一度跌逾百基點至6.7315，失守6.73關口，創今年1月初以來新低。此前8個交易日離岸價已經累跌0.7%，創兩年以來最長跌勢。

路透援引交易員分析稱，昨日購匯量繼續放大，但也有資金借機結匯，期間大行維穩力度明顯減輕。而中間價繼續遵循市場化定價，減少價格干預意味着對波動的容忍度提高。

銘基亞洲投資主管Robert對和訊網表示，多年前紐約時報等報紙上通篇累牘多位交易員稱人民幣估價偏低，經過多年的發展，人民幣已經到了估價偏高的情勢。

人民幣短期內仍存在貶值的壓力，主要由於美元升值，人民幣匯率被動調整；其二，英鎊暴跌，同為風險貨幣的離岸人民幣也受到影響；其三，人民幣正式加入「SDR」一籃子貨幣，受壓制的貶值預期得以釋放；其四，外匯儲備連續三個月下降，暗示了第三季度中國資本仍外流，對人民幣貶值的憂慮只增無減，繼而加劇了資本外流，給人民幣帶來更大的貶值預期。

Robert強調，人民幣貶值對中國經濟來說並非一件壞事，因為通貨膨脹比通貨緊縮對經濟的影響要小。人民幣貶值使得通貨膨脹有序上升，因此對外債務實際數量減少。且通過膨脹上升，名義GDP也會出現上升，顯示經濟情勢尚好。

房價泡沫可能出現轉移

Robert告訴和訊網，近期中國各大城市出現限購政策，預示房價泡沫正在收緊。按照通貨膨脹維持的趨勢，房價雖不可能出現大幅下跌，但泡沫可能會出現轉移，承接點很可能是股票市場。

根據惠理最新發表的報告數據顯示，截止2016年9月30日，中國A股今年已下跌13.2%，H股則上升3.4%。二者皆跑輸新興市場16%的增長及發達市場5.6%的增幅。

惠理投資董事王炎東表示，中國相關股票今年表現落後，唯未來的上升潛力較大。