油價上漲不敵供需矛盾加劇 PP多頭「見好就收」為上策
鉅亨網新聞中心 2016-10-14 08:10
本文來源:期貨日報作者:建信期貨本文內容已獲來源單位授權轉載
油價上漲不敵供需矛盾加劇
9月PP主力合約整體下行,月底才在下游廠家熱情備貨提振下有所回暖。國慶節期間國際油價暴漲,節後首個交易日,內盤PP跳空上行,1701合約全天漲幅達3.68%。節後第二個交易日,俄羅斯加入限產陣營,國際油價再次攀升,PP1701合約隨之走高1.11%。
油價上漲的短期提振效果明顯
9月29日,歐佩克成員國達成協議,在11月將原油產量限制在3250萬桶/日。國際油價應聲大漲,當日漲幅達5.9%。隨後,限產效應持續發酵,連續七個交易日累計漲幅達15%。10月10日,普京稱俄羅斯准備加入限產行動,阿爾及爾能源部長希望其他非歐佩克加入伊斯坦布爾會談,國際油價再次大漲,WTI原油結算價達到51.35美元/桶。
國際油價連續攀升帶動國內PP價格走高。盡管PP基本面出現利空因素,但受益於國慶節假期間國際油價的上漲,10月8日和9日,國內各地PP現貨市場均嘗試性調高50—200元/噸。10月10日,國內PP1701開盤即上漲逾130元/噸。最終,當天漲幅達3.68%。之後,由於外盤油價再次大漲,10月11日,國內PP1701合約收漲1.11%。後市來看,如果限產協定得以順利實施,那麼國際油價將維持在50美元/桶一線,進而支撐國內大宗商品市場。
復工和新增產能將陸續投放市場
盡管錦西石化、河北海偉以及延安煉廠的裝置仍在停工中,但涉及產能僅有55萬噸/年。前期檢修的裝置中,超過180萬噸/年的產能在10月上旬之前恢復生產,其占國內PP總產能的10%。
除了檢修裝置的復產,新產能的投放也增加了市場供應。河北海偉30萬噸/年的PDH裝置經歷半年時間開車成功,9月26日,已產出合格丙烯;中天合創的MTO裝置正常開啟,且已產出合格甲醇,其計劃在10月正式產出合格PP產品;神華新疆的MTO裝置9月24日開車成功,計劃10月將PP產品投放市場。此外,寧波福基石化的PDH裝置於9月19日點火開車,有望四季度投產。
如果這些復產和新增的產能全部投放市場,那麼四季度的月均PP產量將增加15萬—20萬噸。在下游塑編、注塑等消費沒有較大提升的情況下,這些增加的產量將加劇市場的供需矛盾。
下游需求啟動緩慢
在需求旺盛的3月,下游塑編、注塑以及BOPP膜廠開工率均達到前所未有的水平,BOPP膜開工率一度提高至80%。然而,3月PP產量環比僅增長1.4%。春季過後,直到8月,下游工廠開工率一路下行,穩定在60%以下。9月,塑編、注塑開工率回升,但始終沒有超過65%,這說明9月需求並不比春季好。10月至今,下游注塑、塑編和BOPP膜廠開工率仍未達到70%。如果檢修的裝置陸續開工,加上投產的新產能,PP現貨市場的供需矛盾將進一步加劇。
總的來說,受到原油市場提振,PP價格強勢上行,但此次反彈不具備持久性,很可能是曇花一現。四季度檢修裝置將陸續復產,新增產能也將逐步釋放,在需求沒有較大改善的情況下,PP價格可能轉頭向下。不過,在此過程中需要注意幾個風險因素:一個美聯儲是否在年內加息;二是PP產能能否如期投放。
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