軋爆！美油淨多倉飆2年新高 油價恐已觸頂？

根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 提供的數據，避險基金及其他大型資金經理人上周淨做多美國油價部位大漲至 2 年前油價跌勢開始以來新高，反映石油輸出國組織 (OPEC) 減產話題成功引爆軋空，刺激油價衝破 50 美元。

《路透社》周一 (17 日) 報導，至本月 11 日截止的一周，2 種與美國西德州中級原油 (WTI) 價格掛鉤的期貨及選擇權合約，淨多頭部位大增 3900 萬桶至 2.92 億桶，創 2014 年 7 月以來新高；當時油價高達 100 美元以上，但也是 一輪油價腰斬崩跌趨勢的濫觴。

事實上自 9 月中以來，美油淨多頭部位已大增 1.55 億桶，自 8 月初以來更激增了 2.12 億桶，但主要源於今夏稍早配置的大量空頭部位回補。美油空倉於 8 月初攀上頂峰 2.49 億桶，如今大跌至只剩 1.02 億桶；同時間多倉只增加 6500 萬桶至 3.94 億桶。

今年 8 月原油空單觸頂時，WTI 油價摔剩 39-42 美元；而到了上周二 (11 日) 空倉一路砍剩 7100 萬桶時，油價已衝回 50 美元以上。報導指出，過去 10 周空頭回補提供油價重要支撐，尤其是 OPEC 在 9 月底達成的減產約定影響顯著。

不過報導提醒，隨著軋空走勢接近尾聲，油價恐怕失去重要支撐。這反映在 WTI 價格似乎已在上周一 (10 日) 觸頂於 51.60 美元，因此後漲勢難再起。換句話說，油價若要進一步漲破 60 美元，除非沙烏地阿拉伯及 OPEC 能展現出減產誠意，來說服市場實體原油供應過剩可望縮減。