12月可能是黃金的下一個購買機會

毫無疑問，2016年黃金走得不錯。它最近的下跌導致它失去了英國脫歐表決後大部分的收益。然而，黃金今年仍上漲了近20%。此外，一個新的買入機會可能就在前面。

對美聯儲再次加息的擔憂拖累了金價。這個擔憂受到最近幾周美國經濟數據持續上升的推動。這增加了據稱是依賴數據的美聯儲將在年底前再次加息的幾率。加息的可能有多大？大多數人認為美聯儲不會在下次會議上提高利率。畢竟會議離美國總統大選只有一個星期。這意味着12月14日美聯儲會議是下一次可能加息的時候。

聯邦基金的期貨市場是一個相當准確的預測工具。它涉及機構用真實的錢來下賭。它顯示今年加息的幾率略高於投硬幣。

當然，今年年初美聯儲預測的中位數是四次加息。但如今到了10月，美聯儲是否將在2016年加息是令人懷疑的。

這有關於美聯儲的信譽問題。只不過是它哭叫「狼來了」的時間太長了。市場不再相信。為了證明，看看市場和美聯儲對未來利率的預測之間的差異。

你可以看到，美聯儲基金期貨仍然顯示直到2018年的目標利率低於1%。美聯儲不斷調整其前景，以反映未來較低的利率。但這種前景仍然比市場更樂觀。

美聯儲內的分歧越來越大

聯邦儲備委員會10個有表決權的成員中有三個人在9月會議上提出了要上調0.25%。上次有三個成員有不同意見是在2014年12月。

也許這就是為什麼市場計算出美聯儲將在12月會議上提高利率，就像2015年一樣。

除非從現在到12月14日之間公布一些非常負面的經濟數據，我認為耶倫將嘗試重新獲得信用與加息。基於這種可能性，黃金市場近期的下跌可能是合理的。

下一個購買機會

看看債務泡沫的規模。並考慮到調高利率的可怕後果。你能看出黃金價格的任何下跌都應該被認為是買入的機會嗎？

雖然我們可以看到12月份加息25個基點，我預計美聯儲然後將再次回到嘴上許願。我懷疑他們會在2017年進行一系列的升息。

一旦市場意識到美聯儲只不過是一只紙老虎，黃金應該反彈，並在2017年初交易價再次超過1,300美元。最近芝加哥聯邦儲備銀行行長查爾斯?埃文斯的意見支持這一觀點。他在接下來的一篇關於美國經濟的演講後說：「我不太關心下一次升息的時間，而更關心未來三年走什麼路。」

如果被迫在美聯儲和市場對加息路徑的預期之間做出選擇，我會支持市場。黃金可能在短期內繼續下滑，但很難看到改變了什麼，使得美聯儲的最新預測更准確，或者說導致它開始加快提升利率。

作者：傑克·韋伯

覃維桓／譯覃維桓譯