不敢得罪聯準會？BOJ總裁：日銀不能買美國債券

MoneyDJ 新聞 2016-10-27 14:28:55 記者 賴宏昌 報導

歐洲央行 (ECB) 總裁德拉吉 (Mario Draghi)3 月在記者會上表示，如果 ECB 每個月砸 800 億歐元購買外幣計價資產、那才算得上是干預匯市，但事實並非如此。日本央行(BOJ) 總裁黑田東彥 (見圖) 現在也說，日銀不能買外幣計價債券。

Thomson Reuters 報導，黑田 27 日在國會接受質詢時表示，干預匯市是政府的責任，因此 BOJ 不能如部分人士所說的購買外幣債券。他還表示，如果聯準會 (FED) 出脫帳上美國公債、代表他們希望利率走高，這時候如果 BOJ 接手美債、那將是美國當局所不樂見的。

黑田 27 日還提到，BOJ 只管 10 年期日本公債殖利率、若更長天期公債殖利率進一步走高的話不會加以阻攔。BOJ 副總裁岩田規久男 (Kikuo Iwata)27 日也在同一場合表示，10 年以上的較長天期債券對經濟活動的影響相對較小、因此央行無須加以掌控。

FED 會出脫帳上美債嗎？

FED 主席葉倫 (Janet Yellen)8 月 26 日在美國懷俄明州傑克森洞(Jackson Hole) 全球央行總裁年度聚會發表演說時指出，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 曾考慮先讓資產負債規模大幅縮小後再調高聯邦基金利率，後來之所以決定不這麼做是因為資產負債表變化對經濟的潛在影響比聯邦基金利率變動更難預測。事實上，2013 年 6 月的「削減恐慌(taper tantrum)」凸顯要預測金融市場對資產負債表變化的反應不是一件簡單的事。

基於大規模資產出售計畫可能引發的不確定性與潛在的成本，FOMC 決定先透過調整短期利率 (而非主動管理資產) 的方式來移除寬鬆貨幣政策支持力道。

FED 前主席柏南克 (Ben Bernanke)9 月 2 日在布魯金斯研究所官網部落格發表專文指出，較大規模的資產負債表將有助於 FED 強化金融穩定。柏南克主張，長期而言 FED 資產負債表規模應該維持在接近現有水準，調整利率只需透過超額存款準備金利率(IOER) 與隔夜逆回購 (ON RRP) 計畫即可。

FRED 網站顯示 (數據來源：聯準會)，截至 2016 年 10 月 19 日當週聯準會(FED) 替外國官方、國際帳戶保管的美國公債餘額報 2.796793 兆美元、創 2012 年 9 月 5 日當週以來新低，連續第 30 週低於一年前水準、創 2008 年 7 月開始統計以來最長低迷紀錄。2015 年 7 月 1 日當週創下歷史新高紀錄 (3.032996 兆美元) 後、截至 2016 年 10 月 19 日當週累計減少 7.8%(2,362.03 億美元)；2016 年 9 月 21 日當週年減 1,960.5 億美元、創史上最高紀錄。

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