川普贏面增、12月升息機率下降！日圓或將由貶轉升？

MoneyDJ 新聞 2016-10-31  記者 郭妍希 報導

民主黨總統候選人希拉蕊 (Hillary Clinton) 的「電郵門」案又生波，讓對手川普 (Donald Trump) 的勝選機率大為上升，讓美元指數應聲下跌，過去一個月來已貶逾 4% 的日圓則出現彈跳。匯豐 (HSBC) 認為，接下來數週日圓或許會由貶轉升。

barron`s.com 30 日報導 (見此)，匯豐匯率策略師 Daragh Maher 發表研究報告指出，美元如今壓力重重，而日本央行(BOJ) 即將在本週一 (10 月 31 日) 舉行的為期兩天貨幣政策會議，或許又將提醒投資人央行寬鬆政策已達極限，以此看來，美元兌日圓未來幾週可能會反轉向下。

Maher 表示，美元兌日圓在 10 月走揚，大多是因為聯準會 (Fed) 可能在年底升息的關係，如今美元兌日圓已成 Fed 升息機率的指標，就好像美元兌墨西哥披索成為美國總統選情溫度計一樣。一旦 Fed 將在 12 月升息的看法受到挑戰，那麼美元兌日圓的反應可能最激烈。

另一方面，美國總統大選也可能會把美元兌日圓往下壓。不過，美國大選的避險需求，不太可能高於 Fed。

聯邦調查局 (FBI) 上週五 (10 月 28 日) 宣布要重啟希拉蕊電郵門調查案，消息傳出後，期貨市場投資人預估的聯準會 (Fed)12 月升息機率也跟著由週五稍早的 74% 下降至 70%，在 11 月 1-2 月貨幣政策會議(距離總統大選還不到數日) 上升息的機率更是不到 20%。

川普的民調支持度大為上升。每日電訊報 (The Telegraph)30 日報導，ABC News、華盛頓郵報最新的民調結果顯示，在希拉蕊電郵門又遭調查的消息傳出後，川普的民調支持度目前僅落後希拉蕊一個百分點，遠優於一週前的落後 12 個百分點。

CNBC 10 月 11 日報導，高盛經濟學家發表研究報告指出，市場人士似乎認為，一旦川普入主白宮，金融環境恐怕會嚴重緊縮，進而迫使 Fed 延後升息。

市場擔憂，川普若當選，Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 或將掛冠求去。MarketWatch 曾於 5 月 5 日報導，BMO 貨幣策略師 Gregory Anderson 指出，雖然美國總統無權開除葉倫，只能等她的任期在 2018 年結束，但估計數名聯邦準備系統理事會 (Federal Reserve Board of Governors，簡稱理事會) 成員或許會在川普當總統後的第一年辭職，職缺會改由共和黨員替補，這恐迫使葉倫在任期結束前就掛冠求去，而 Fed 主席的位置也會改由共和黨員當家。

MarketWatch 10 月 19 日報導，Stifel Fixed Income 首席經濟學家 Lindsey Piegza 說，Fed 將給市場驚喜，十二月不會行動，美國總統大選過後也不是升息時機。她說，市場已經反應出年底升息預期，估計十二月升息機率為 60%。不過投資人應該會失望收場，由經濟數據看來，FED 會持續在場邊觀望。Piegza 接受「MoneyLife with Chuck Jaffe」訪問作出此一表示。

Piegza 指出，去年底 Fed 升息一碼，未達到預定成效，經濟沒有太多好轉。倘若相信 Fed 會讓步，持續緩慢升息，這樣的資產配置策略太過簡化。察覺 Fed 按兵不動的的下行風險相當重要。

她強調，2017 年 Fed 將換血輪替，最力挺升息的成員會由較為鴿派的官員取代，明年升息更沒指望。Stifel 預測，美國會在 2019 年陷入「技術」衰退，一季接著一季出現負成長，而非持續的衰退和崩盤。FED 不會急著升息，提前吞下衰退苦藥，當前沒有潛在動能顯示，情況即將好轉。

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