持倉分析：期指多方力量有所消耗

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周一，滬深300股指期貨日內呈現振蕩走勢，K線上留下長長的下影。雖然全天日內價格並無明顯變化，收盤IF1611回到開盤附近，但筆者認為經過激烈爭奪後，期指多方力量有所削弱。IF四份合約持倉量下降511手至42647手，顯示場內資金有所消耗。

數據顯示，前20名席位在IF1611與IF1612合約上合計共持買單33294手、賣單33345手。主力凈空持倉量51手，較前一交易日增加24手。滬深300股指期貨主力席位已連續4個交易日維持凈空持倉，期指同步保持陰跌，顯示近期主力席位凈持倉狀態對市場具有一定的預示作用。因此，周一期指主力凈空持倉量的擴大，可能暗示市場短期情緒維持低迷。從合約觀察，主力凈空持倉量的增加主要由於多方減持買單的力度更強，超過主力空方減持賣單。在IF1611上前20多方合計減持買單401手，前20空方合計減持賣單373手。多方減持力度更強，反映多方力量在日內激烈振蕩中被消耗。

期指期現價差的變化同樣反映在振蕩過程中，多方力量有所消耗。一般情況下，多方主動離場會造成期現價差向下變動，空方的主動離場會造成期現價差向上運動。周一，IF1611期現價差貼水18.88點，較前一交日貼水16.13點略有擴大。期現價差貼水的擴大反映多方離場的力量更強，並與期指主力席位持倉量變動所反映的狀況較一致。

從期指三個品種觀察，IC1611合約前20多方合計減持買單441手，超過前20空方合計減持賣單311手。IH1611合約前20多方合計減持買單11手，前20空方合計減持賣單55手。這反映在市場內部結構上，投資者選擇規避中小板指數。該種現象可能也表示投資者當前選擇防禦的思路。

近期上海東證期貨席位對次日市場節奏把握較好。該席位最近連續5個交易日凈持倉量變動4次踏准次日日內漲跌節奏。周一上海東證席位在IF1611上減持買單100手，超過其減持賣單7手，凈空持倉量由此升至564手，為該席位近12個交易日最高水平，反映其對周二市場仍持謹慎態度。

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