2017A股企業獲利回溫 保德信：A股基金看俏

經過 2015 年下半年修正、2016 年至今的盤整，中國權威研究調機構中金公司（CICC）發布最新報告，預測 2017 年 A 股企業獲利將成長 7.3%，較今年明顯回溫，2017 年結構性機會也可望優於今年；保德信投信分析，上證綜合指數開出紅 10 月，到年底表現可期，建議投資人現在可進場布局，掌握具基本面的 A 股機會。*

中金公司報告點名，投資人可循 2 條路線主動精選個股：(1)、大消費，特別是受新技術、新模式加持，主要在醫藥、資訊科技（TMT）、教育、物流、食品飲料、家居等與消費相關領域，金融股中的中小銀行、互聯網金融等領域也值得留意；(2)、受惠於政策與改革預期的個股如國企改革、5G、破壞性創新（人工智慧等）、教育與文化、軍工題材。*

保德信中國中小基金經理人張徑賓指出，因上游產業在 2015 年慘澹、2016 年反彈，自去年以來，A 股非金融類股營收增長波動不小，預料 2017 年上市公司營收趨於平穩，甚至呈現加速；至於金融類股中的銀行業，獲利前景則將取決於處分不良資產的力道。

而需要注意的變數，則是中國官方的「房地產調控」，張徑賓解讀，中國官方管控房市，可能衝擊原物料（鋼鐵、建材、有色、煤炭、化工等）、能源、工業（建築、機械）、與房地產相關的消費（家裝家居、家電等）等類股。

值得一提的是，中國 10 月官方製造業 PMI 為 51.2，創逾 2 年來最高，優於預期及前月表現；10 月官方非製造業 PMI 為 54，同樣優於前期，創 2016 年最高值；至於中國 10 月財新製造業 PMI 達 51.2，更是創逾 2 年來最高。（資料來源：彭博，2016/11/1）

張徑賓認為，中國官方製造業 PMI、非製造業 PMI、財新製造業 PMI 均明顯回升，顯示經濟可能進入「主動補庫存」的階段，基本面驅動 A 股長期的「健康牛」，投資人不妨分批進場，鎖定具爆發力的中小型 A 股基金，適度建立部位。