銀行間回購利率再降 供給充裕抵消凈回籠衝擊

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--11月3日，銀行間市場主要回購利率繼續有所下跌，資金面進一步寬鬆。隨著繳稅等緊張因素的消退，包括大行在內的資金供給十分充裕，抵消了央行公開市場連續凈回籠的衝擊，減點出資也有出現。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌6.54個基點報2.1903%；7天利率下跌1.44個基點報2.3539%；14天利率下跌8.66個基點報2.4942%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.2450%，下跌0.42個基點；7天Shibor報2.4080%，下跌0.60個基點；3個月Shibor報2.8380%，上漲0.84個基點。

交易人士認為，上月末繳稅、MPA考核等導致資金緊張因素已消退，因此逆回購需求減少也屬正常。考慮到央行一貫以來的態度，儘管資金面出現明顯改善，但若逆回購操作量不斷減少，未來依舊需要保持謹慎預期。

今日上午，央行在公開市場開展了700億元逆回購操作，包括300億元7天期、200億元14天期、200億元28天期逆回購操作，中標利率分別持平於2.25%、2.4%和2.55%。當日有1650億元逆回購到期，單日凈回籠資金950億元，為連續第二日凈回籠。

央行公開市場連續第二日凈回籠資金，月初收回此前月末加量投放的多餘流動性，顯示貨幣政策中性。中信證券研報分析認為，短期內資金面顯寬鬆，但是央行已經開始凈回籠，後期流動性波動可能再度加大。

經歷了月末資金緊張後，進入11月份後，資金開始放鬆。一方面是因為度過月末，備付需求下降；另外，由於美國大選的不確定性，美元近期較弱，人民幣貶值壓力有所放緩，資金流出速度下降，也利於流動性緊張的緩和。但不可忽視的是，前期央行持續凈投放流動性，目前累積的公開市場到期資金量非常大，回籠流動性趨勢會延續到下周。如果再疊加後期人民幣仍面臨較大的貶值壓力，市場流動性仍可能逐步收緊。

10月以來，主要受美元走強影響，人民幣對美元匯率出現快速調整，不過進入11月跌勢已明顯放緩。昨日(11月2日)人民幣對美元匯率中間價報於6.7562，人民幣較上一交易日大幅上升172個基點。今日，人民幣兌美元匯率中間價報6.7491，升破6.75關口，創兩周來最高，較前一交易日上漲71個基點。

市場預期，即將公布的10月外匯占款數據將繼續減少，人民幣匯率短期承壓，而美聯儲年底加息預期的升溫，也將繼續對人民幣匯率、跨境資本流動產生壓力，預計11月人民幣匯率仍將高位震盪。在此背景下，人民幣下行壓力與跨境資金流出壓力進一步相互促進。

11月2日美聯儲宣布將聯邦基金利率維持在0.25%至0.5%不變，同時表示再次啟動加息的條件繼續加強。