中信財富指數11月資產配置報告出爐 微幅上調權益類資產

近日，中信財富指數11月資產配置報告出爐，根據國內外經濟形勢變化對資產配置方案進行了微幅調整。對比上月，本月現金類資產配置比例由28%調整為26%，權益類資產配置比例由20%調整為22%。

報告顯示，美國12月加息可能性較高，或使部分資產價格承壓，美元有再次走強可能，但是聯儲內部在美國經濟的未來走勢方面依然存在分歧，再次加息的時點會由經濟數據決定。同時，美國大選兩黨候選人均聲言將擴大財政支出，有利於提振美國內經濟活力。

歐盟方向，歐央行9月議息會議仍按兵不動，年底加大寬鬆力度可期。德拉吉再次強調負利率沒有影響到銀行經營，也沒有看到企業和居民囤積現金——繼續為負利率辯護。12月初宣布延長QE實施期限是大概率事件。歐央行現階段的QE計劃將到2017年3月結束，但歐元區目前的通脹離2%的目標相去甚遠。

目前，日本經濟增長仍面臨挑戰。9月失業率3%創1995年來最低水平，但家庭支出下降，9月份消費物價連續第7個月下滑。日本先後推出負利率，延增消費稅，擴大資產收購，28萬億刺激方案，但效果有限，日股及日圓屢破低位。未來兩年日本央行持有的國債規模或將大幅攀升。

國內方向，依託供需兩端發力，經濟緩步探底。經濟增長進入增速換擋期。在政策選擇上，宏觀調控組合發生轉變，以財政為主，貨幣為輔，同時發力PPP。9月經濟數據依然在區間運行，總體較為穩健

具體表現為，物價方面，CPI同比漲幅擴大，PPI同比由負轉正；房地產方面，一二線城市有別，庫存去化不徹底。9月底至國慶期間，21個城市相繼推出地產新政，隨著調控政策密集出台，短期經濟下行壓力加大；貨幣環境方面，中長期貸款增加，顯示資金脫虛向實，與此同時，貨幣政策受多重因素制約，短期將回歸中性。此外，政府和社會資本合作(PPP)方面，最近一次PPP項目入庫數目增量明顯放緩，無穩定現金流行業項目占比明顯上升。

綜合以上國內外經濟形勢，依據中信財富指數分析結果，中信銀行(601998,股吧)對五大資產類別投資權重進行了微幅調整。鑒於近期全球風險事件頻發，應繼續做好流動性安排，抵禦投資風險，建議對現金類資產配置微幅下調2%比例至26%。類固收資產方面，收益再創新低，建議提早配置，本月維持27%比例不變。債券市場，利率下行空間有限，反彈空間亦受制約，建議繼續維持10%比例不變。

本月權益市場值得關注，在估值中性環境下，股市存量博弈或延續，但相對配置價值有所提升。建議緊扣業績加景氣主線，穿越低波動困局，本月上調2%比例至22%。大宗商品市場，部分工業商品品種存在階段性投資機會，其中，黃金市場多空因素並存，建議保留倉位，原油市場限產協議釋放利多信號，原油短期配置價值提升，本月維持15%配置比例不變。

截至目前，中信財富指數已發布13期。該指數聚合了中信系8家金融子公司的金融研究實力，在對宏觀經濟形勢、金融市場運行情況、監管及政策變化、突發事件影響等多種因素定性定量分析的基礎上，對貨幣市場、資本市場、商品市場等領域進行跟蹤分析，形成大類資產配置報告，助力投資者資產保值增值。