融慧財經：汽車市場持續增長 長汽迎低吸良機

受惠期內銷售強勁，長城汽車(02333.HK)第三季度純利22.8億元人民幣，按年增53%。不過，市場更關注的是毛利率受壓，按年跌0.8個百分點，至23.8%。其主要原因是期內經銷商實行按月返利政策，加上派發現金紅包影響了新車實際價格。然而長汽大跌後初見喘穩，可視為長線持有的吸納機會。

拖累長汽車股價急挫的，主要是毛利率下跌，市場憂慮市場競爭激烈，影響長汽未來的銷售及盈利能力。事實上，長汽車的是毛利率壓，是為新車款推出初期的折扣，待車款銷售達正軌，有可能削減折扣，而管理層意見是第四季毛利率料會上升。此外，長汽明年的產品線勁強，預期H7及H7L車款每月定單可達萬部；預期低價車款H2S會於今年底投產。

另一方面，市場關注年底汽車稅務優惠結束，為市場添上不明朗因素，對汽車股為負面消息。不過，目前市場分析普遍認為，稅務優惠很大機會延續，以支持汽車市場持續增長。

在技術走勢之言，長汽股價自6月底以來，一直維持在100天線之上，倘一直未失守，可視股份認仍有一定支持力。長汽另一個支持為8月時低位的7.23元，長汽於9月份跌至此水平後隨即反彈，分析人士認為投資者可視此位置為短期關鍵水平。

至於北京汽車(01958.HK)公布，於10月份，北京品牌(含紳寶、北京和威旺三個系列)總銷量4.74萬輛，按年多逾40%。北京奔馳總銷量2.82萬輛，多34%。北京現代總銷量9萬輛，少10%。

而於今年首十個月，北京品牌總銷量35.7萬輛，按年增逾49%。北京奔馳總銷量25.5萬輛，多近30%。北京現代總銷量86.9萬輛，增逾5%。

北汽南非將作為「BAIC」品牌汽車、零部件在南非的進口商及製造商。於成立北汽南非後，北汽南非將由北汽香港持有20%、環球投資持有45%及IDC持有35%。

北汽南非將以初始資本4457萬美元、初始貸款資金5025萬美元及初始第三方債項5608.9萬美元成立，資本及貸款的20%由北汽香港出資。

公司指，此舉將集團的自家品牌產品引入南非市場，進一步實現集團將「BAIC」品牌國際化的策略。