川普來了 摩根：短期轉向好收益商品、安全資產避風頭

出乎選前市場預期，美國總統大選結果由川普入主白宮，造成今 (9) 日全球金融市場大震盪，包括亞股全倒、日股重挫 5.36% 最慘、美股期貨盤崩跌、墨西哥披索跌至歷史低點、日圓與黃金等避險資產全面大漲逾 3% 等，都在反應川普的言行不易預測，日後可能對全球造成政治不確定性。

摩根投信副總經理林雅慧指出，本週市場有很高的機率面臨大震盪行情，不過從 6 月英國脫歐後，市場劇烈反應約 3 天左右的時間來推估，投資人可先觀察本週股匯債等行情走勢，能否在本週緩和，至於長線則回歸經濟基本面、企業獲利等而定。 另外，在市場震盪之際，林雅慧建議投資人先將手中部位轉換至公債、投資等級債等相對安全性資產，同時，適度納入多空靈活操作的「絕對報酬」策略，一方面降低投資組合波動度，一方面掌握市場多空雙向投資機會。

林雅慧分析，川普以美國再度強大為主要訴求，不但反恐、反全球化，更明言反對 TPP(跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議)，也強烈反對所有自由貿易協定，甚至計畫廢除北美自由貿易協定 (NAFTA)，如此一來貿易保護主義恐當道，甚至揚言貿易不公國家調高進口關稅，種種政策不確定性皆增添衰退隱憂。

林雅慧進一步解釋，川普支持大規模企業減稅、增加基礎建設投資、鼓勵企業資金海外匯回等雖有利投資，但對移民政策轉趨嚴格、對中國立場強硬，美國可能因減稅而被迫降低政府支出，勢必將拖累美國經濟，並導致財政惡化，在政策不確定性增加下，也將影響區域政治安定，由今 (9) 日墨西哥披索重挫即可看出端倪。

至於川普勝選，哪些產業能受惠？林雅慧分析，從川普的政見政策面來看，對於美國國內基礎建設、傳統能源、國防等產業相對較為正面，例如川普有望放寬開採規範，將有利探勘業者開發新的領域，能源運輸業者可望受惠。 另外要注意的是，川普當選，可能延後聯準會再啓升息的時程，林雅慧指出，根據最新利率期貨顯示，12 月聯準會利率決策升息可能性大減，甚至因短期避險買而壓低公債殖利率。

林雅慧表示，隨著寬鬆預期及避險情緒抬頭，以及全球政經仍充滿不確定性，皆恐再次引發市場波動，意即短期波動更小的好收益系列產品，為現階段投資首選，除了傳統保值的黃金、美元、日圓及瑞郎，美國公債、投資等級債、抗波動類型產品勢必將重獲市場青睞。