銀行間回購利率微漲 資金連續凈回籠供給減少

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--11月9日，銀行間市場主要回購利率略微有所上漲，資金面出現收斂。在央行公開市場連續數日大額凈回籠後，大行供給減少且報價稍有提高，但機構軋平頭寸暫無問題。

銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤上漲1.35個基點報2.1249%；7天利率上漲4.01個基點報2.3095%；14天利率上漲1.28個基點報2.4864%。1年期貸款基礎利率(LPR)維持在4.30%。

上海銀行間同業拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.1820%，下跌0.50個基點；7天Shibor報2.3890%，下跌0.30個基點；3個月Shibor報2.8655%，上漲0.07個基點。

交易人士稱，大行融出比之前少，價格上也貴了好幾個點，但平頭寸問題不大。央行最新貨幣政策報告對收短放長的態度十分明確，資金價格總體抬升的壓力不小，機構未來操作將會更為謹慎。另外，美國大選對債市的影響還需要通過人民幣匯率的變化等來逐步反應，暫時以觀望為主。

今日上午，央行在公開市場開展了200億元7天期逆回購操作，中標利率維持在2.25%水平不變。當日有1550億元逆回購到期，公開市場單日繼續大額凈回籠資金，規模達1350億元，也是連續第六日凈回籠。

業內人士指出，央行得以連續實施凈回籠，緣於短期流動性較為充裕的現狀，但也體現了雙向調節的流動性管理思路。當前影響流動性供求的不利因素暫有限，資金面有望維持寬鬆，但隨著央行“鎖短放長”操作持續開展，流動性在維持總量平穩的同時，面臨資金成本上漲壓力，機構對政策邊際趨緊的擔憂或揮之難去。

中信證券固收研報指出，綜合來看，央行堅持貨幣政策中性穩健態度不變，並進一步提出未來要“主動調結構、主動去槓桿、主動防泡沫”三個主動，貨幣政策也將繼續通過量價分離、鎖短放長策略實現“精準發力”，有針對性地為實體經濟運行服務，為當前結構調整期拓展時間和空間。

中國人民銀行網站8日公布2016年第三季度貨幣政策執行報告。報告在專欄中指出，2016年貨幣市場單日交易量一度躍升超過4萬億元，是2014年日均交易水平的4倍，90%左右是隔夜品種，短期內交易量迅速膨脹和交易期限超短期化蘊含的風險值得重視。適當拉長資金供應期限，有利於引導商業銀行提高流動性管理水平，合理安排資產負債總量和期限結構，防範資產負債期限錯配和流動性風險。

當前貨幣政策調控正處在從數量型為主向價格型為主逐步轉型過程中，一方面更加注重穩定短期利率、探索構建利率走廊，穩定市場預期，疏通傳導機制，另一方面也需要在一定區間內保持利率彈性，與經濟運行和金融市場變化相匹配，發揮價格調節和引導作用。

統計局11月9日最新公布數據顯示，中國10月CPI同比上漲2.1%，中國10月PPI同比上漲1.2%。招商證券研報認為，CPI、PPI雙雙上行，貨幣政策空間受限，但通脹的漲幅相對溫和，預計貨幣政策延續當前的基調。