機構人士：全球大豆供應增加壓力明顯

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市場價格有望進一步走低

昨日在第十一屆國際油脂油料大會上，美國DC分析諮詢公司總裁丹·斯堪德在作主題演講時表示，2016/2017年度美國大豆結轉庫存預計接近4億蒲式耳，是2006/2007年度以來的新高，大豆、玉米價格比的變化也將導致2017年美國大豆種植面積高於玉米，全球大豆供應增加壓力未來一年將更加明顯，市場價格有可能會進一步走低。

「近年來，美國大豆在基因改良、種子處理流程和種植時間等方面進行優化，使得單產持續增加。」丹·斯堪德稱，預計2017年美國大豆單產水平在47—47.2蒲式耳/英畝。根據USDA數據，今年美國大豆種植面積為近五年來最高，達到8670萬英畝，較去年增加300萬英畝。

在美國2016/2017年度大豆單產增加、種植面積擴大的情況下，南美地區大豆收成並沒有出現明顯下滑，仍維持相對較高的水平。

巴西農業諮詢公司高級分析師法比歐·滿金在會上介紹：「2015/2016年度巴西大豆產量創歷史次高紀錄，達到9630萬噸。阿根廷儘管種植面積創出歷史新高，但由於收割面積下滑，今年產量僅為5640萬噸。」顯然，南美地區的大豆供應進一步提升，與此同時，今年美國大豆產量可能高達1.18億噸，也創出歷史新高。

「在全球主要生產國大豆產量穩步增加的背景下，2017/2018年度全球大豆結轉庫存有可能進一步增加，大豆供給增加態勢較為明顯。」參會的興證期貨農產品(000061,股吧)分析師李國強向期貨日報記者表示。

據記者了解，在全球大豆產量處於歷史高位之際，中國國產大豆產量在玉米去庫存政策推動下，也可能會持續增加。

「2010年我國大豆產量約為1700萬噸，而今年產量下降至1160萬噸。但目前國內玉米去庫存政策持續推進，今年黑龍江大豆種植面積開始增加，產量預計增加150萬噸。」國家糧油資訊中心市場資訊處處長曹智稱，2020年我國大豆總產量有望突破1500萬噸。

「綜合來看，無論是國際市場還是國內市場，2016/2017年度大豆供應量都是增加的，市場供應壓力較為明顯。」李國強說。

在美國大豆產量高企的情況下，美國豆油供需寬鬆局面延續。「2017/2018年美國豆油結轉庫存預計為16億磅，庫存使用比為7.1%。」丹·斯堪德說，該年度美國豆油供給總量預計為242.5億磅，需求總量預計為226.5億磅。

值得注意的是，儘管全球大豆產量有望在2016/2017年度創出新高，但指數基金仍持有大豆、豆粕和豆油凈多頭寸，顯示市場中商品基金仍看好大豆後期價格。

對此，丹·斯堪德認為，商品基金交易商可能是為了尋求比股票市場更高的回報以及等待通脹風險回歸，因此持有大豆等品種的多單頭寸。此外，美國史上最大規模的大豆出口刺激計劃、中度拉尼娜現象可能對南美大豆產量有所影響，也為大豆價格提供一定的價格支撐。

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