【鐘國忠專欄】 美大選後的台股動向分析

   美國白宮新主人跌破多數人專家的眼鏡，但經過一周之後，該如何面對台股與操作？而每次大盤的拉回都有不同因素所致，但事後再回頭來看，卻又每次錯過低接的機會，投資人不妨先冷靜想一下，現在是該減碼？還是要低接台股個股？

所有變化都因美元而變

   美國白宮新主人川普當選後果然令全球金融市場出現難以捉摸的走勢！經過約一周之後，我們再來看市場如何變化？首先，美元指數再度回到 100 附近，而亞幣也在人民幣持續貶值之下出現重挫，新台幣匯率最近也貶到 32 附近，歐元因美元升值相對來到新低 1.07 附近，至於黃金並未如全球認為政經不確定而漲，反而也因美元升值而跌到 1211 附近，至於美國 10 年公債殖利率也攀升至 2.152%，從上可看出所有因素變動都連接到跟美元相關，也因此外資在 9~10 月在台股操作上觀望之後，最近也因新台幣的貶值而在 11 月上半個月減碼台股上市櫃約 883 億元，而如此的減碼也讓台股失守季線來到半年線附近整理，觀察過去 Q4 外資很少賣超逾千億元以上，因此短線或許已賣過多，因此不建議再看淡後勢。然而台股指數因 11/9 的帶量長黑使得多方力道削減不少，雖然大盤仍在長線多頭格局中，但此長黑 K 線也將拉長大盤高檔整理時間，既然如此，預期指數短期也將不易呈現出大漲的機會，未來如要有明顯上漲至少也得等到美元升值力道趨緩才有機會。

低利率環境中仍有族群可留意

    至於經過一周後，台股並非所有類股都出現大跌，如附表所示，此期間之中，以原物料走勢最為強勢，包括電器電纜大漲約 6.66%，而鋼鐵類股大漲約 3.69%，這些類股除了反映先前低價庫存以外，當然也讓市場聯想到跟川普的基礎建設，不過近日銅價漲幅過多，也增加不少追高風險。而另一個與原物料有關就是運輸業，其中跟大宗物資較有關的散裝業近來也跟著大漲，波羅的海指數近日就大漲約 2 成以上來到指數 1000 點以上，顯然這些金屬報價並未因美元上升而降，短線全球目前仍看好這些原物料行情，但短線似乎已反應過度了。

   相反地，這段期間大跌類股中，電子大跌約 4.72%，紡織纖維約 5.81%，電子類股除了跟隨美股科技股走弱之外，當然一部分因素也反應在 Q3 財報的匯損部分，也讓本波台股修正中的電子股較弱勢，由於最近新台幣匯率又大貶到 32 附近，除非電子公司匯率操作很短，否則此部分匯損極有相當大機會可回沖回來，但此部分要到明年 Q1 後才能反應此部分財報利多，而由於 Q3 是電子業旺季，Q4 將漸漸進入淡季，換個角度思考，至少下次公布 Q4 獲利成績，或多或少也稍微好點。至於紡織纖維因美國將退出 TPP，再加上今年原本產業就不佳，因而出現較大跌幅，由於日本打算取代美國來主導 TPP，未來此部分的變化得再作追蹤。

   整體而言，美國選舉已告一段落了，經過一周後的反應，投資人也要逐漸冷靜觀看全球變化，或許 12 月美國有機會升息，但不管如何，全球目前仍是低利率環境，在此前提之下，則除了原物料或波動較大的半導體等族群以外，有不少高股息殖利率個股仍是市場所關注，穩健投資人不妨利用此次大盤拉回，挑選一些穩定獲利成長的公司而等待未來的高股息殖利率行情發酵！

美國總統大選後一周台股與各類股之走勢

註：統計至 2016/11/15 收盤為止