無債可買擔憂猶存 黑田東彥依然要面對減碼問題

 儘管日本央行的超大規模刺激措施的立足點最近幾個月變得更加可持續，但是行長黑田東彥依然任重道遠。

一些日本央行觀察人士認為，明年可能是「減碼之年」，他們指出每年購買 80 萬億日圓（7340 億美元）債券的指引在一定時點可能達到操作上限。正如債券交易員長期以來所警告的那樣，證券持有人的減持規模滿足不了日本央行的購買需求。

黑田東彥和他的同事目前預計至少到截至 2019 年 3 月份的財年才會實現 2% 的通膨目標，並已承諾將持續擴大貨幣基礎，直至超過這個通膨目標。這意味著刺激措施還將實施幾年，但是可供購買的債券越來越少。

「我們認為日本央行應該開始非常漸進地減碼刺激措施，」德意志銀行駐東京經濟學家 Kentaro Koyama 說。「但是過渡期應該會很長，以減輕對金融市場的潛在影響。」