股票的買賣藝術 熱銷8周二版再刷

先機歐洲精選股票基金經理人雷索爾 (Lee Freeman-Shor) 發表「The Art Of Execution」一書引發市場廣大迴響，中文版「股票的買賣藝術」在台正式上市，本書 2015 年上市後即在投資市場掀起一波旋風，今年 9 月中文版也正式在台上市，熱銷已超過 5,000 本，目前已再版二刷，本書涵蓋觀點包括投資人投資最常出現的盲點，及如何買了以後就算跌，還是能獲利的祕訣。

◆本書緣起及初衷

雷索爾早在 2006 年即提出「最佳投資主題」概念，研究為什麼就算在三個投資主題中，只看對其中一個，經理人還是能夠締造優異報酬表現，及經理人成功秘密為何。雷索爾自 2006 年起開始分析知名的明星經理人，每一個投資標的與每一筆交易決策，若要能締造優異報酬表現，關鍵在於無論是在虧損或獲利的情況下，經理人都能秉持良好紀律並貫徹執行力。

雷索爾表示：「倘若投資房地產的關鍵在於「地點、地點、地點」，成功投資股市的關鍵就是貫徹投資主題的「執行力、執行力、執行力」。於是，我的好奇心一發不可收拾，想要更瞭解貫徹執行力的關鍵。」

◆刺客、獵人、行家、兔子投資人的類型

雷索爾表示，撰寫此書讓他更加確定一件事情：頂尖的投資經理人之所以出類拔萃，因為他們都是優秀的執行者，而非他們的投資觀點比其他人好。所謂成功的投資人，當他們投資失利時，就好比是「刺客」註 1 或「獵人」註 2；當投資獲利時，則像是藝術品的「鑑賞家 (行家)」註 3。遺憾的是，大部分的投資人之所以失敗，因為他們面對投資失利時，就像是隻「兔子」註 4，而投資獲利時卻像蝗蟲一般。

◆雷索爾給當年 21 歲的自己的投資建議

為投資失利的情境預先規劃下一步該怎麼做，事先決定要當「刺客」或「獵人」。面對投資獲利時，不僅要把握獲利，更要成為真正的「鑑賞家 (行家)」。

雷索爾指出，本書出版後，迴響極高。經理人們不僅可從書中瞭解其他經理人的想法，很多人還自掏腰包買書送給自己的投資團隊。當時，FPA Funds 的合夥人 Dennis M. Bryan 曾說：「許多研究生要我推薦我看過哪些書，哪些書可以讓他們變成更稱職的投資人。以前，我都叫學生去看『智慧型投資人（The Intelligent Investor）』與『股票作手回憶錄（Reminiscences of a Stock Operator）』；現在，我也會建議學生閱讀『執行力的藝術」這本書… 要是這本書早個 30 年出版該有多好！」從 Dennis M. Bryan 這種頂尖投資人口中聽到這句話，我真的是倍感榮幸且意義非凡。

◆勝過華爾街傳奇人物的投資眼光

過去 7 年來，雷索爾將 2500 萬到 1.5 億美元不等的資金，交由全球 45 位頂尖投資人管理。雷索爾 (Lee Freeman-Shor) 的目標很簡單，規則只有一個：只能把錢投資在這些人心中前十大投資主題。這聽起來好像很容易，根本不可能出什麼差池。這 45 位都是當下最聰明的投資人，有的是歐洲首屈一指的避險基金經理人，有的是華爾街的傳奇人物。然而，這些人心中大部分的最佳投資主題，最後都以虧損收場。

令人意外的是，用丟銅板的方式決定要不要投資某檔股票，勝率可能都贏過這些頂尖投資人。儘管如此，即便這些投資人大部分的時候眼光失準，但許多人最後還是創造龐大的獲利。為什麼他們大部分的時候眼光失準，最後還能夠獲利收場？過去，外人只能猜測他們成功的秘密，如今答案揭曉：貫徹執行力的紀律乃是成功投資的關鍵。雷索爾 (Lee Freeman-Shor) 運用實際的統計數據、案例分析，與透過獨特角度從日常互動中觀察到的故事，在本書首次披露這 45 位全球頂尖投資人的成功秘訣。

◇註 1：刺客：刺客嚴守教條，一買進就設停損，呆板的機制會讓投資者少賠很多錢，當機立斷刺殺虧損的交易，設定不高的停損機制，保留再戰的實力。

◇註 2：獵人：大跌時透過加碼，做出獲利空間，他們為價值型投資人，通常會在大家賣出時買進。

◇註 3：鑑賞家 (行家)：只把資金放在安全且具上漲潛力的股票，若要獲利，就要大賺一筆，對的投資不輕易放手，獲利就能翻倍又翻倍。

◇註 4：兔子：總是抱持著再看看的心態，在股票持續下跌中，不做處理，總給自己無數藉口。

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