魯比尼：允許人民幣逐步貶值

人民幣貶值趨勢是全球市場關注的，由鳳凰網與鳳凰衛視聯合舉辦的「2016鳳凰財經峰會」，魯比尼與中國社會科學院學部委員余永定在討論環節，討論了特朗普上台後中國的匯率政策。魯比尼建議中國維持現行匯率政策，允許人民幣逐步貶值。

余永定在峰會上向魯比尼提問那對於說中國的匯率政策有沒有什?具體的建議？因為這個政策比較大？因為銀行是維持現行的貨幣政策，允許人民幣逐步的貶值，而不是說讓人民幣去太快或者太慢去貶值或者升值？您說這個對嗎？

魯比尼回應說，如果你想放開資本賬戶或者匯率的話，這個更多是要由市場來決定的匯率，那在實踐當中因為有資本外逃的壓力，這個時候資本賬戶和匯率仍然是還有相當的管理的力度，這樣的話，如果說真的要放開的話就會出現資本外逃的情況，也就是說中國覺得說自己是無法來承受這種完全自由流動的代價。所以說希望還是保持經濟和金融穩定，這是政策的選擇，所以仍然去管理資本賬戶和匯率。也就是說未來的話，如果說增長能夠平衡，而且供給側改革能夠去實現的話，這樣的話就可以去逐步放開，「大家誰都不想股市、匯市都是自由落體，大家不都希望，這是不好的幹預措施，現在有很多政策的錯誤都是希望去避免的。」

中國出現了顛簸的著陸

魯比尼也建議中國打出維穩牌，他的理據就是中國現在是既不算軟著陸，也不算硬著陸，而是顛簸的著陸，如果低增長持續，這樣的話，就能夠有一個比如說還有股市崩盤的風險也比較低，2015年以來都是這樣，中國要想搞一輪的經濟刺激來避免硬著陸，這樣增長率維持在6%到7%之間，現在的實際情況也是符合政策的目標，那?實際上的增長率可能是不到6%。

魯比尼說中國出現了顛簸式著陸，但仍然還看到有很多的資本離開，原因是多方面的，比如9月份的時候有450億資金的外流，甚至說有人說達到了750億的外流，可能會擔心中國經濟的前景以及反腐的前景，以及投資和增長放緩的前景。而且雖然是有一些資本控制，大家還是把資本拿到了國外這樣進一步使得人民幣承受壓力。

同時，影響到了中國的外儲，這樣對於資本的控制進一步的加強，現在中國希望能夠有一個穩定的幣值，特別盯住一攬子貨幣，在中國來講是沒辦法讓中國針對於一攬子貨幣去穩定的或者是持續的貶值，那就是現在是一種逐漸的來貶值，只要是不加劇資本外流就可以了，現在出現了一種情況，中國會去避免過度貶值的現象，現在是一個混合型的政策。

銀行和中國政府中長期是能夠放開資本進出控制

就余永定提問魯比尼覺得是不是收緊資本這個政策是對的？魯比尼認為從中長期來看的話，銀行和中國政府是能夠放開資本進出的控制，但是實際的情況是由於2015年夏天的這個情況，以及說今年1、2月份的情況，當時大家擔心中國會硬著陸，所以就對於說中國的增長有很大的憂慮情緒，所以說不管是匯市還是股市，中國並沒有放開，還仍然是高度的管理匯率以及資本賬戶，還是有很多的控制，尤其對於外匯的外流，對短期來講，這是一種必要的。

魯比尼進一步解釋，指這個時候沒有辦法，是由於在亞洲金融危機之後，「我們就要首先穩定整個金融的系統，必須要去發展金融市場和資本市場，要讓銀行有儲備應對不良資產，在這個背景之下你可以資本市場放開，但是放開的不能太快，因為這個時候如果金融系統比較脆弱的話，出現資本外逃的話這個影響更大。」基於此點，他認為逐漸放開資本項目是比較好的政策。

在回應余永定提到人民幣的匯率明年會有一個怎樣的預計時，魯比尼說，中國的官方政策是希望能夠保穩定，一籃子，但是籃子有三個不同的貨幣籃子，所以說所謂的穩定那就取決於說你到底是不是針對於美元去貶值，而針對一個籃子保持幣值的穩定，這樣的話會有機會去避免資本外流。如果人民幣貶值百分之幾還是可以的，只要說不會出現大幅的貶值或者大幅的貨幣外流就可以，如果出現那種情況，可能會放慢貶值甚至是介入或者反轉這個趨勢。

2016年11月19-20日，由鳳凰網與鳳凰衛視聯合舉辦的「2016鳳凰財經峰會」在京舉行。今年起，鳳凰財經峰會將以「決策與市場」為永久主題，以「思想解放市場」為旨歸，致力於打造最具影響力的全球化投資與決策圈層交流平台。

文章與圖片來源：鳳凰財經

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