川普將導致惡性通膨、推高金價？一切端看Fed決策

MoneyDJ 新聞 2016-11-21  記者 郭妍希 報導

川普 (見圖) 雖然勝選，但許多政策依舊不明朗，是否真會對中國施加高額關稅也是未知數。知名基金經理人、天然資源暨新興市場專家 Frank Holmes 認為，若川普真的退出多國貿易協定、對中國課徵重稅，恐怕會讓美國面臨嚴重通膨，也許會推升黃金需求。

不過，實際來看，川普在選後的態度跟言詞都轉趨保守，是否會以那麼強硬的作風跟中國談判，還需繼續觀察，且若通膨再起，聯準會 (Fed) 明(2017)年應該也會順勢調整升息策略。

MarketWatch 18 日報導 (見此)，Holmes 目前為 U.S. Global Investors 執行長兼投資長，他在接受專訪時指出，川普對國際貿易協定有諸多不滿，不但威脅要退出北美自由貿易協定 (North American Free Trade Agreement, NAFTA)，還要對中國製產品課徵高額關稅，若川普兌現競選支票，那麼美國恐面臨嚴重通膨、實質利率低迷、經濟陷入另一次衰退的困境，這些因素都對金價有利。

在總統大選之前，市場普遍認為，川普的政策充滿不確定性、恐對經濟造成攻擊，他若勝選將導致金價跳高。然而，金價在選後竟大跌逾 5%，跌破許多專家眼鏡。Holmes 在選前雖沒預料到金價會崩盤，但也不認為選舉結果出爐後，金價將跳漲，因為由誰入主白宮並非重點，勝選者將實施那些經濟政策，才是主導金價的主因。

不過，Holmes 相信，聯準會 (Fed) 於 12 月 13-14 日舉行貨幣政策會議、當前的套利交易結束之前，金價走勢恐怕都會相當不順(sloppy)。

紐約商品期貨交易所 (COMEX)12 月黃金期貨 11 月 18 日收盤下跌 8.2 美元或 0.7% 成為每盎司 1,208.7 美元，創今年 5 月底以來新低，主要是受到美元指數續漲的影響。

MarketWatch 報價，追蹤美元兌一籃子 6 種主要貨幣的 ICE 美元指數 (US Dollar Index，簡稱 DXY)18 日上漲 0.39%、收在 100.34 點，持續在 2003 年新高附近徘徊。

部分交易人士認為，美元指數已經漲過頭。英國金融時報報導，在 11 月 14 日當天，美元指數相對強弱指數 (Relative Strength Index，RSI) 已在本週觸及 75。一般而言，RSI 若突破 70，代表價格已經來到「超買區」。

Fed 主席葉倫 11 月 17 日前往國會作證時表示，升息的時間點「相當接近」(relatively soon)，就算美國總統大選後市場充滿不確定性，Fed 的升息計畫也不會改變。不過，她並未對明 (2017) 年的升息策略多作著墨。

另外，葉倫 17 日並強調，央行的獨立性非常重要，全球有許多國家因為央行貨幣政策遭到干涉，反而面臨了嚴重的通貨膨脹，而她也計畫做到任期結束為止。葉倫的任期是到 2018 年 2 月份結束。

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