銅價飆漲 避險基金選邊站：大舉押注多頭

銅價近期出現 6 年來最大的漲勢，避險基金開始大舉做多，與一路看空的高盛集團 (Goldman Sachs Group Inc.) 對作。

據《彭博》報導，紐約銅期貨價格，在短短 1 個月內大漲 20%，飆升的主因在於倫敦金屬交易所 (LME) 監控下的全球庫存下降，以及川普 (Donald Trump) 當選總統後，對基礎建設推高需求的預期。一些避險基金似乎認為趨勢已成，因此大力做多。

在 3 周之前，絕大多數投資人卻不是這麼想。雖然 2016 年金屬價格起漲，但銅價先前始終不為所動，即使中國進口增加，仍無法拉抬。直到川普選贏總統，市場情緒突變，人們為川普推動基礎建設的承諾買單，他呼籲未來 10 年要有 1 兆美元的相關投資。

一直看空的高盛集團不為所動，並且認為價格上漲過快，加上基本面依然供過於求，維持看空銅價論點。National Securities Corp. 首席市場策略師 Donald Selkin 也主張，銅價出現拋物線的上漲，而這種走勢是不可持續的。

不過，避險基金這類「聰明錢」可不管這種警告。根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 數據，截至 11 月 15 日當周，銅的淨多頭部位增加了 19%，期貨與選擇權多單達 70546 口，是 2006 年建立這項數據以來，最高的持有量。

銅價在上周小跌，不過周一又見漲勢，上海時間 12:43 ，Comex 期貨價來到每磅 2526 美元，上漲 1.9%，今年以來期銅價格上漲 18%。

銅價走揚部分原因，來自全球庫存減少。據 LME 追蹤的全球庫存顯示，自 9 月底以來，全球庫存大減 32%，也結束過去 6 個月連漲的局面。更多的利多來自對川普的期待，不過最大的上市銅生產商 Freeport-McMoRan 公司執行長 Richard Adkerson 認為，銅價要再漲，光靠川普是不夠的。

Adkerson 周三受訪時指出，川普的計畫能帶來銅價的驅動力，但不會有巨大的影響，如果銅要有強勁的需求，必須中國經濟局勢和全球經濟都一片樂觀才行。