港股盤前─美元美息施壓 市場氣氛謹慎 靜候深港通開通

深港通尚未有通車日期，大市繼續窄幅波動，恒指全日僅微升 13 點。不過，大陸股市保持強勢，令內險股全線爆上。市場分析人士表示，市場氣氛仍謹慎，美元和美息仍處升勢，對港股總體依然構成壓力，而目前市場仍在等候深港通的正式宣佈開通。

香港《文匯報》報導，港元拆款利率近月逐漸爬升，銀行公會網頁顯示，6 個月期拆款利率終於升破 1%，見 1.00357%，屬 2009 年以來首見，是 7 年來高位。今年 1 月，港元 6 個月拆款利率曾低見 0.54786%，及後節節攀升。市場憂慮供樓人士負擔加重，但地產股昨日仍普遍向上，分析員解釋指，由於人民幣中間價連貶 12 日，跌至逼近 6.9 水平的 8 年半新低，促使本港樓宇可能成為人民幣資金其中一個避險場地，因此反有利香港樓市。

對於香港拆款利率上升，上商銀行財資市場處研究部主管林俊泓指出，拆款利率升對銀行而言屬好事，因為孳息曲線斜度增加，有助借短錢來放長貸，長年期的拆款利率上升，主要反映大陸拆款利率上升，以及跟隨倫敦銀行美元拆款利 (Libor) 的走勢。

至於與供樓負擔有極大關連的 1 個月港元拆款利率，昨報 0.37571%，林俊泓解釋，該拆款利率水平主要與地產商發債，以及投地、物業買賣有關，料往後息率會維持現水平，上落空間並不多。

不過，市場預期目前至明年底，美國聯準會 (Fed) 可能連續升息 9 次，即使每次升 0.25%，累積加幅將達 2.25%，以買一個 400 萬元的單位為例，做 7 成按揭 (房貸) 即是 280 萬元 (港元，下同)，年期 20 年，息率 2.5%，即每月供款 14837.3 元。至明年底升息 2.25%，即新按揭息率為 4.75%，每月供款增至 18094.3 元，增加 3257 元，增幅 22%。

港股方面表現反覆，盤中曾升逾百點見 22480 點，但 10 日均線 (22448 點) 見阻力，在內險股力撐大市下，恒指最終收報 22357 點，反覆上升 13 點。國指跑贏大市，收報 9444 點，成交額 639 億元。

內險股成為升市動力，市場認為有資金憧憬「深港通」而入市，國壽 (2628-HK) 全日急升 5%，平保 (2318-HK) 亦升 3.3%，成為藍籌升幅的首兩位，新華保險 (1336-HK) 也升 4.6%，太平 (0966-HK) 升 5%。

除內險外，濠賭股亦獲追捧，新濠環彩 (8198-HK) 升 7.7%，新濠 (0200-HK) 更大漲 9.5%。另外，銀娛 (0027-HK) 獲麥格理上調評級至「跑贏大市」，收升 1.7%，金沙 (1928-HK) 升 3.3%，被大行看好的美高梅 (2282-HK) 更升 7.2%，永利 (1128-HK) 升 1.1%。

酷派 (2369-HK) 情況不妙，母公司樂視現財困，酷派全年也預測虧損 30 億元，首 10 個月手機銷售更倒退約 43%，令瑞信要削其目標價。酷派全日跌逾一成。同屬手機股的瑞聲 (2018-HK) 跌 2%，富智康 (2038-HK) 也跌 1.2%。

安碩上周五 (18 日) 宣布，旗下的滬深 300ETF(2846-HK) 將會直接購入 A 股，以減少依賴用 A 股衍生工具來追蹤指數，滬深 300ETF 昨天大升 9.6%。一般來說，持有衍生工具的合成 ETF，價格會較資產淨值有折讓，以反映持有衍生工具的風險。至於實貨 ETF 折讓則較少，其價格亦會較貼近指數的走勢。

此外，安碩上周五亦宣布計畫關閉多隻 ETF，部分面臨結束的 ETF 昨天則大升，包括 A 股金融 ETF(2829-HK) 升 17.5%，主要消費 ETF(2841-HK) 升 15.1%，可選消費 ETF(3001-HK) 及 A 股原材料 ETF(3039-HK) 均漲逾 14%，至於 A 股基建 ETF(3006-HK) 亦升逾一成。市場人士指出，這些 ETF 以往交投並不活躍，價格較資產淨值有顯著折讓，現時安碩宣布結束運作，價格便追貼資產淨值。

《星島日報》引述京華山一研究部主管彭偉新指出，市場憂慮美國明年升息步伐或會加快，港股將續受壓，料 22000 點有支持。滙豐中國區證券策略主管孫瑜估計， 深港通在未來數個星期將會推出，明年南下資金將較今年增加，估計恒指明年將升至 25000 點，國指升至 11000 點。

第一上海首席策略師葉尚志則表示，港股大盤仍處於弱平衡整理階段，恒指連升第二日，惟仍被鎖定在 22100 至 22500 範圍內，要升穿 10 日線 22449 後，短線反彈走勢才可望獲得開展。市場氣氛仍謹慎，美元和美息仍處升勢，對港股總體依然構成壓力，而目前市場仍在等候深港通的正式宣佈開通。操作上，要維持謹慎態度，而深港通的開通依然是潛在利好消息，加上 A 股仍在延續中期向好趨勢，券商股和中小型科網股，建議可以繼續關注跟進。