摩根大通：下調創維數碼(00751-HK)目?價至7.4元 重申“增持”評級

摩根大通發表研究報告表示，創維數碼(00751-HK)上半財年業績顯示其經曆平均售價下跌的挑戰，但毛利率仍能按年持平。該行下調創維數碼2017財年每股盈利預測15%，目?價由8.6元下調至7.4元，相當于2018年預測市盈率9.4倍，重申“增持”評級。

摩根大通表示，下半年集團將面臨來自液晶面板價格上升及運輸成本高企的新難題，該行預計創維數碼下半財年表現將好于上半財年，但複蘇不會太戲劇性。

該行指出，若不計及收益，創維數碼上半財年稅息前盈利(EBIT)較該行預期低7%，主要由于新?品研發費用增加。

面板價格及運輸成本上升是下半財年主要不明朗因素，管理層已儲存大量面板庫存，并預期自目前起至2017年初，面板價錢可保持穩定，報告引述管理層稱，集團下半財年將更好地控制研發費用。

摩根大通稱，由于過去兩年多以來電視生?行業面臨挑戰，該行對此業務估值下調約20%，并重申給予創維數碼“增持”評級，主要基于其非電視業務資?，并稱若有任何有關電視的負面消息導緻的市場過分反應，均為入貨時機。

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