OPEC減產協議超預期 能源股債資產笑迎行情

富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，11/30 石油輸出國組織 (OPEC) 於維也納舉行的部長會議，達成八年來首度的減產協議，14 個 OPEC 主要產油國一致同意，將每日產油量減少 120 萬桶，OPEC 國家合計每日產油上限為 3250 萬桶，減產幅度超過預期，重要的非 OPEC 產油國也同意減產，合計每日減產 60 萬桶，其中俄羅斯就包辦 30 萬桶的減產量。協議自 2017 年 1 月 1 日生效，該項消息推升西德州油價於 11/30 應聲大漲 9.3% 至每桶 49.44 美元。

羅尤美以原油市場的供需狀況分析，全球原油需求目前仍以每年約 1% 的速度成長，而全球油氣業的資本支出已大幅刪減超過四成、非 OPEC 產油國產量更已明顯下滑，再加上 OPEC 的協議將減少原油供給的增加速度，將使得在明年第一季就有機會見到原油供需達到平衡的狀況，預期有助於推升 2017 年西德州油價來到每桶 55~60 美元價位。

羅尤美表示，就能源產業而言，受到油價自今年初最低點每桶 26.2 美元反彈回升至目前每桶約 50 美元價位、明年可望再向上攀揚，將帶動能源類股明年度的獲利翻倍成長，依據 Factset(11/25) 最新預估，2017 年美國 500 大企業能源股獲利成長預估達 342%、高居各類股之冠，加上即將上任的美國總統川普極力推動鬆綁能源業的監管，能源產業可說是進入否極泰來的階段。

就投資策略而言，羅尤美指出，雖然今年以來能源股債的反彈表現已相當亮眼，但鑒於近兩年來 OPEC 產油國與美國頁岩油業者間的油價戰爭影響，導致能源股債整體漲勢仍明顯落後大盤，能源股之股價淨值比相對美股大盤仍折價 30%、能源債與美國高收益債指數間仍存近 100 個基本點的利差，均顯示能源股債的評價水準低廉、仍具備價值面優勢，預期限產協議的利多可望推升能源股債資產再上層樓。

羅尤美建議，投資人可利用油價短線強彈後若有回檔修整的進場佈局機會，包括加碼在能源債的美國高收益債券型基金，或者直接側重於能源類股的天然資源產業型基金，提供不同風險屬性投資人的投資選擇。