【港股早評】意國公投結果對金融市場無影響？不會吧

意大利修憲公投被否決是天大的事件，或是豆大的事件。在公投前夕，當然是天大的事件，因為投資者擔心意大利修憲公投遭到否決後，總理倫齊下台，日後當地舉行大選時，立場民粹兼反歐盟的「五星運動」便會上台，屆時便有機會推出類似英國的脫歐公投，歐元區便有機會分崩離析。你說，是否十分恐怖？

但是歐美股市在周一的表現，卻予投資者有另一番感覺，就是意大利修憲公投被否決只是豆大的事。若非如此，投資者為何如此放膽入市，歐洲三大股市均上揚，其中德國股市升逾1.6%，是英?法?德三國股市中表現最佳。美國股市同樣造好，道瓊斯指數再創新高。匯市方面，就算再有美國聯儲局官員聲言當局應該要加息，暫無法再次為美元勢打氣，反而兌日圓轉弱。這是一個什樣的投資世界？看不通。

投資者真的可以放下心頭大石，認為意大利公投一事的風浪已過，可以全方位入市？既然筆者於上文指出，看不通市況，當然不會建議投資者大舉入市。更何況現時事件仍在發酵之際，並且涉及國際關係，在短短一日便可以將此消息消化，會否太高估投資者對不明朗前景的可接受程度。時富證券聯席董事鄧建初以反射理論作解釋，認為投資者對最近一次的不利事件會看不清楚。反射理論是否可以解釋今次投資者對意大利公投的反應？但是今次市場人士對事件的反應，冷靜得讓人意想不到。

回說港股，昨日大市失守22500點後逐步收復失地，最終仍以22500點以上收市。形勢上不是太好，亦非太壞，但是又不認為目前是入市時機。但是在一眾藍籌股中，地產股還是值得投資者多加留意。不是什麼估值高低的問題，而是市場在欠缺主題下，昔日的重磅股或會成為投資者炒無可炒的對象。

大華繼顯(香港)策略師李惠嫻認為，走勢上，?指繼續受制23000點，於22000至23000點之間上落。

2016年12月6日上午9時

記者張偉倫

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