震盪市考驗私募策略優劣 量化對沖人才成“香餑餑”

A 股近期出現殺跌調整行情，而私募基金偏好的中小創個股更是一片慘淡，“降低預期” 成為業內的熱詞。據私募排排網數據顯示，截至 11 月底，成立期滿 11 個月的股票策略產品共計 2914 只，今年來的平均收益率為 - 3.42%。在目前的市場行情下，大部分單一策略的私募產品預期收益相對較低。如果通過多策略、多品種配置，就可以降低整體波動，達到穩健收益的效果，近期就有多家私募在招聘量化對沖領域的人才，部分私募傾向於優化自身策略以規避風險。

單一策略受震盪市考驗

2016 年的 A 股市場，自去年大跌後就萎靡不振，在這樣低迷的市況下，“降低預期”、“錢不好賺” 成為今年私募行業的熱詞。截至 11 月底，納入私募排排網統計的、成立期滿 11 個月的股票策略產品共計 2914 只，今年的平均收益率為 - 3.42%。在這 2914 只中，有 1102 只產品實現了正收益，佔比 37.82%，其中產品收益漲幅超 10% 的私募產品達到 370 只，佔比接近 13%。但是仍有部分產品跌幅慘重，跌幅超 50% 的私募有 9 只；2 只產品跌幅超過 60%，最大跌幅達到 - 69.21%。

實際上，當市場趨勢性機會不是特別明顯的時候，大部分單一策略的私募產品，收益來源相對有限，預期收益就相對較低。而通過多策略、多品種的配置，由於多策略之間的相關性較低，不同策略的組合可以更好地降低組合整體的波動，從而達到穩健收益的效果，同時還可以降低整個產品的風險。

截至 11 月底，納入私募排排網統計的、成立期滿 11 個月的複合策略產品達到 350 只，近 11 月平均收益率達到 4.4%，其中 201 只複合策略產品實現了正收益，佔比達到 57.42%。高收益方面頗多亮點，漲幅超 20% 的產品達到 40 只，漲幅超 40% 的產品達到 10 只，漲幅翻倍的產品高達 2 只，其中藍金 1 號更是創下了 200.31% 的高收益。

多元化發展量化人才吃香

在市場行情撲朔迷離、行業風險控制難度明顯加大的情況下，投資者的風險偏好也出現變化，開始尋求收益穩定、回撤小的產品。今年以來越來越多的私募將目光投向更加多元化的複合策略以及量化對沖領域，來抵抗風險，增加獲利空間。私募的特點在於靈活，選擇多策略可以很好地發揮這個優勢，可以彌補單一策略的不足，保證業績的穩定性和持續性。

近期就有多家私募在招聘量化對沖領域的人才，部分私募傾向於通過優化自身策略來規避風險，給產品帶來穩健的業績。實際上今年以來，參與多元化的複合策略私募數量一直呈現不斷增加的趨勢，整體業績表現方面，複合策略也要明顯好於大多數單一策略私募。

私募排排網數據顯示，截至 2016 年 11 月 30 日，相對價值策略私募基金歷年累計發行 1910 只產品，其中 2014 年發行數量為 497 只，2015 年發行 771 只，2016 年整個行業已經步入穩定發展態勢。

華銀精治資產丁洋告訴《每日經濟新聞》記者，當趨勢性行情不存在的時候，對趨勢和波動的依賴使得單一策略業績很難穩定，而豐富的策略給投資者提供更多選擇。多策略體系中，有的策略注重進攻，有的策略注重防守，這樣的多策略投資體係不受單一市場行情的影響，可以不斷抓取不同的市場趨勢，不同的套利機會，在穩健的基礎上實現收益。

而私募排排網研究員李海山告訴記者，首先隨著國內金融衍生工具的日益豐富，國內私募進入多元化發展階段，管理規模的增長和資產配置需求催生了策略的不斷豐富；其次是在 “資產配置荒” 背景下，像銀行委外等機構資金找不到好的投資標的，而量化策略產品低風險收益穩健的特徵，正好符合這些機構資金的需求，從而導致了大量機構資金湧入量化對沖產品中；其三、FOF 基金高速發展，量化對沖產品的穩健性更好地填充了 FOF 對於穩健產品的配置需求。上述因素疊加的情況促進了量化的發展，催生了對量化人才的需求。