西證國際盤勢分析

◆ 宏觀焦點

美國股市週三下跌。美聯儲一如預期一致同意加息 25 個基點，而且暗示明年將加快升息步伐，利率市場期貨與美聯儲均預期 2017 年加息三次。另一方面，美國 11 月零售數據較預期差。道瓊斯指數下跌 0.6% 至 19,793 點。標準普爾 500 指數下跌 0.8% 至 2,253 點。納斯達克指數下跌 0.5% 至 5,437 點。

油價週三下跌。美元上升及 OPEC 暗示除非成員國履行協議控制產量，否則 2017 年石油供應過剩問題會更嚴重。紐約 1 月期油下跌 3.7% 至 51.04 美元。金價於聯儲局議息結果前上升，紐約 2 月期金上升 0.4% 至 1,163.7 美元。

香港股市週三個別發展，內地股市下跌。市場預期美國聯儲局將加息，外圍股市造好，但人民幣面對貶值壓力，內地股市波動，拖累港股。內地銀行、保險及券商股份下跌。市場預期內地明年 1.6L 及以下小排量車購置稅將上升，乘用車銷售將減少，汽車股份如北京汽車 (1958.HK)、吉利汽車(175.HK)、華晨中國(1114.HK) 及長城汽車 (2333.HK) 股價分別下跌 4.7%、4.5%、2.4% 級 2.1%。美圖公司 (1357.HK) 按每股招股價下限 8.5 港元定價，將於今天掛牌上市。恒生指數微升至 22,457 點，國企指數下跌 0.1% 至 9,706 點，香港股市成交金額減少 4.3% 至 616 億港元。上證綜合指數下跌 0.5% 至 3,141 點，滬深兩市成交金額增加 1.0% 至 4,622 億元人民幣。

◆ 行業及公司新聞

◇ 道和環球 (915.HK) 公佈 2017 財年上半年（截止 10 月 31 日）的業績，收益為 5,254 萬美元，同比下降 2.9%，主要是因為期內付運量總值按年減少 9.0% 至 1.1 億美元。股東應佔溢利為 225 萬美元，同比增加 3.6%，主要是因為所得稅開支按年下跌 41.5%。建議派發中期股息 1.38 港仙。

◇ 合生元 (1112.HK) 同意以約 18.1 億港元現金收購 Biostime Australia Holdings（BAH，直接持有 Swisse Wellness）餘下 17% 股權，於收購完成後公司將持有 BAH 全部股權。是次收購相當於 Swisse 24.8 倍 2015 財年（截止 6 月 30 日）市盈率，較公司此前收購 BAH 83% 股權時的估值上升約 9.7%。此外，合生元的執行董事及 Swisse 的行政總裁 Radek Sali 先生將辭任。

◇ 雅士利 (1230.HK) 發佈盈利預警，公司預期 2016 年將錄得較大虧損，主要是因為 1)進口奶粉及跨境電商對公司收入及利潤受到較大影響；2)新西蘭工廠初始產能利用率較低；及 3)渠道轉型及內部整合帶來更多成本費用。公司 2016 年上半年股東應佔溢利同比大幅倒退 86.2% 至 1,507 萬元人民幣。

◇ 蒙牛乳業 (2319.HK) 發佈盈利預警，公司預期 2016 年將錄得較大虧損，主要是因為 1)附屬公司雅士利於 2016 年將錄得虧損，而且蒙牛將對奶粉業務的商譽將進行減值撥備（2016 年 6 月底商譽價值為 65.7 億元人民幣，其中最少 50 億元人民幣與奶粉業務相關）；2)以市場價出售多餘奶粉存貨因而錄得虧損；及 3)一家重要的聯營公司（預期為現代牧業(1117.HK)）將錄得虧損（2015 年聯營公司貢獻 1.4 億元人民幣利潤）。公司 2016 年上半年股東應佔溢利同比倒退 19.5% 至 10.8 億元人民幣。

◇ 天韵國際 (6836.HK) 昨天回購 0.020% 股份，累計回購而尚未註銷股份為 0.713%。

(以上專欄內容乃筆者個人專業意見，誠供讀者參考；謹提醒讀者金融市場波動難料，務必小心風險)