〈Fed升息一碼〉續集更勝前作：三張圖解析聯準會兩次升息的差異

一年時間，天差地別。

聯儲會周三決定加息引發的反響遠比去年 12 月采取同樣行動時更為強烈。彭博美元即期指數收盤上漲 1.1%，2015 年 12 月 16 日該指數僅微漲 0.02%。

不同之處在於聯儲會的點陣圖 -- 即顯示決策者對未來目標利率走勢預期的圖表。這一次，他們對中長期前景的立場自 2012 年推出點陣圖預測以來首次變得更加積極。

「經過看似不屈不撓的下滑後，他們首次調高了中長期‘點陣圖’預測，」西太平洋銀行駐雪梨市場策略主管 Robert Rennie 說。「美元喜歡這一點；債券則不然。」

貨幣和債券市場對聯儲會的鴿派驚喜已經習以為常，所以只是稍微偏於鷹派就足以引起驚訝。畢竟，美元周一創出兩個半月最大跌幅，周三在聯儲會決定公佈前繼續走低。

即便如此，投機客在聯儲會會議前對美元的偏愛也超過了去年。美元凈多頭頭寸在 2015 年 11 月快速建倉，然後在加息前倉位下降。今年，多頭建倉也始於 11 月份，但卻一直持續到了 12 月份，反映出市場對美元上漲信心更足。

隨著聯儲會立場變得更加激進，美元多頭頭寸可能進一步增加。曾供職於紐約聯邦儲備銀行、目前擔任 Evercore ISI 駐華盛頓副董事長的 Krishna Guha 表示，聯儲會明顯轉向鷹派是一劑推動美元進一步走強的強心針。

西太平洋銀行的 Rennie 也預計美元會持續走高。

「市場不喜歡肥尾、長尾，我們從聯儲會對 2018-19 年的預測中就可以看出來，」Rennie 說。「美元在年底前應會受到良好支撐。」