滬深盤前─年底臨近供需緊張 考驗半年線支撐

上周市場快速調整，滬指一周跌幅 3.34%。市場調整因內外因素所致，場內熱點主線的不明晰，使後期市場進一步回穩還處於構建階段。在市場短期走勢不斷確認的過程中，隨後的熱點表現將以間歇式活躍為主，操作上需要耐心等待，不做盲目介入。從目前看，隨著年底的臨近，市場供求較為緊張，加上繼續強調放空金融風險，以及技術性調整要求，因此年內行情將以震盪探底、謹慎防禦為主，上證指數或考驗 3080 點半年線支撐。

中證網 19 日報導，盤面顯示，周內市場調整過程中，中小創類品種無疑處於做空力量宣洩的主要區域，技術形態惡化限制小盤股表現。儘管上週五中小、創綜指初步反彈至五日均線上方，但量能配合略顯欠缺，後市還將呈現結構性調整。熱點方面，伴隨指數震盪熱點呈現雜亂無序的市場特徵，加之題材股快速切換的節奏，市場反抽階段領漲品種和板塊上攻力度均顯偏弱。此外，農林牧漁、建材傢俱等二、三線類板塊時有上漲，但主流權重板塊則無力配合，使得指數的底部維穩還缺乏堅實根基。對於當前市場而言，無論超跌反彈，還是橫盤整理，還缺乏有力度能穩定市場情緒的領漲板塊湧現，後期熱點匱乏也將拖累指數運行。

技術上，經歷周初的快速調整，滬指中短期均線均告失守，但後半周指數回探幅度和盤中下挫頻率均有減緩，滬指連續兩個交易日處於五日均線下方整理，指數震盪幅度有所收窄，伴隨做空動能的衰竭，技術上的反彈要求同步增強。周 K 線觀察，滬指周線首次中陰報收，使得前期緩慢上行的軌跡有所改變，20 周均線與半年線共成下軌支撐，指數在此橫盤整理已有跡象。市場本輪調整以來，滬指月內跌幅空間已達 4%，漲跌跤錯的回探格局尚未改善，指數盤中幾次反抽也未能未觸及 5 日均線。

進入本周，西部證券表示，持續調整並伴隨下跌過程中的量能釋放，短期市場心態羸弱格局下，熱點的間歇式活躍還較難維護指數穩定，小盤股盤中反抽力度偏弱。市場調整週期的延伸內外擾動所致，債市恐慌、匯率波動的因素影響猶存。在市場情緒較為謹慎的時期，或有的技術反彈空間也很有限。耐心等待市場趨勢回穩，半倉之下謹慎為主。

申萬宏源認為，從目前看，隨著年底的臨近，市場供求較為緊張，加上繼續強調放空金融風險，以及技術性調整要求，因此年內行情將以震盪探底、謹慎防禦為主，上證指數或考驗 3080 點半年線支撐。創業板指數在經歷上周初大跌後出現超跌企穩，但前期 2150-2200 點平台盤整時間過長，上檔籌碼極為密集，一旦破位後快速反彈收復的難度極大，因此超跌反彈時空均較有限。

此外，近期股匯債全面下跌，短端資金價格持續上漲，甚至在下半周迫使央行出手干預、投放資金、維持流動性，表明年末階段資金面相對偏緊已經十分明顯，沒有增量資金支援和成交量能的配合，行情轉折性上漲難度較大。因此，總體看，後市大盤仍以震盪探底、防禦性走勢為主。投資者仍應控制倉位，謹慎觀望，可適當關注在泥沙俱下的過程中可能被錯殺的科技類成長股，逢低吸納、中線持有。

另值得注意的是，銀泰證券指出，中央經濟工作會議強調穩中求進，將在一定程度上抑制資金的風險偏好。從本次會議內容看，風險意識明顯增強。對 A 股而言，對防風險的強調以及暗含的貨幣政策微調，均將對市場風險偏好形成抑制，滬深兩市運行也將因此受到一定的制約。