中國明年經濟方向定調 貨幣政策收緊 繼續力推供給側改革

定調明 (2017) 年經濟方向的中國中央經濟工作會議甫落幕，以「穩中求進」為基調，專家分析積極財政政策和穩健貨幣政策的基調不變，但著力點已大有不同。貨幣政策從去年的寬鬆轉向收緊，致力維穩和防範金融風險，財政政策更側重推進供給側結構改革，並加強房市調控，抑制投機。

貨幣政策部分，字面上雖然繼續保持「穩健中性」，九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為實際內涵已大有不同。他指出，2015-2016 年穩健貨幣政策實際是「降低社會融資成本」下的貨幣寬鬆，但今年 9 月來貨幣市場利率明顯收緊，這回中央經濟工作會議顯示上述做法不只是人行的意圖，而是來自中央層面的意圖。

鄧海清指出，聲明中還特別提到「在宏觀管住貨幣」，已結合對防風險的重視，代表流動性轉折點已出現。

防範金融風險部分，要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險。

積極的財政政策方面，聲明中指出財政政策要更加積極有效，預算安排要適應推進供給側結構性改革、降低企業稅費負擔、保障民生兜底需要。專家指出，深化供給側結構性改革依舊是明年重點，深入推進「三去一降一補」：去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短版的口號。

路透報導，中國國家發展改革委員會宏觀研究院研究員馬曉河認為，積極財政政策強調更積極有效並不意味中國明年會擴大赤字率，畢竟 2016 年已經到 3% 的警戒線，2017 年估計會維持這一水準，但隨著 GDP 基數擴大，赤字絕對規模應該也會擴大，同時財政支出會更有側重點，就是服務於三去一補一降。

在房地產市場部分，本次會議喊出「房子是用來住的、不是用來炒的」，代表明年將加強住房市場的監管和整頓，規範開發、銷售和仲介等行為。聲明指出，姜運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制，抑制房地產泡沫，防止出現大起大落。

研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為：「政策含義十分明確，住房需求要繼續得到保障，但炒房需求要管控和遏制」。德國商業銀行經濟學家周浩直指出，本次會議有兩大亮點，一是貨幣政策立場從穩健轉向穩健中性，二是決策層對資產泡沫非常擔憂，有句話特別吸引眼球：房子是用來住的、不是用來炒的。

中國社科院城市與競爭力研究中心主任倪鵬飛表示，未來金融監管層面的關鍵，就是防止股市、債市、保險和銀行資金違規進入房市。他指出，這輪房市過熱主因是金融機構利用監管漏洞，以不同形式讓資金繞道轉入房地產市場。