油商現金流明年轉正？伍德麥肯茲：油價得高於55美元

MoneyDJ 新聞 2016-12-20 　記者 郭妍希 報導

石油輸出國組織 (OPEC) 和非 OPEC 敲定減產協議，讓能源產業信心大振，能源顧問公司伍德麥肯茲 (Wood Mackenzie Ltd.) 認為，假如油價能因此保持在 55 美元以上，全球的石油和天然氣大廠有望在明 (2017) 年出現正向的現金流、為三年來首見。

英國金融時報、CNBC 19 日報導，Mackenzie 發表最新研究報告指出，能源產業過去兩年走下坡，逼使業者大砍成本，如今油價終於緩步回升，資產負債表的壓力也將隨之減輕，估計明年業者就能走出危機，投資活動也會出現保守的 U 型復甦。

不過，報告稱，油價登上 100 美元、能源業瘋狂投資的榮景，將一去不復返，明年業者對資本支出將相當謹慎，油價回升所帶來的收益，大多會用來減輕過去兩年背負的沉重債務。

伍德麥肯茲估計，若布蘭特原油價格能維持在 55 美元以上，則報告追蹤的 60 家大型石油和天然氣廠商，明年應能創造正向的現金流，為 2014 年油價開始崩跌以來首見。

其中，美國獨立石油和天然氣廠會領先復甦，估計若明年油價平均值能站上 50 美元，這些業者的投資額應會拉高逾 25%。相較之下，艾克森美孚 (ExxonMobil)、殼牌公司(Royal Dutch Shell) 等跨國集團的資本支出則會進一步下滑 8%。伍德麥肯茲並預測，報告追蹤的 60 家大型業者，2017 年的產油量應會上升 2%。

展望 2018 年，隨著化石燃料價格攀高，頁岩油產量也會逐漸攀升，這會再度壓抑油價，讓石油產業陷入困境。伍德麥肯茲並預測，未來幾季，原油均價將達到 55 美元，明年底則會站上 60 美元大關。

專家先前曾提出兩大理由，認為俄羅斯確實有極大動機，原油減產行動應能順利進行。

英國金融時報 12 月 16 日報導，美系外資資深俄羅斯石油暨天然氣分析師 Ronald Smith 發表研究報告指出，這次伊朗跟沙烏地阿拉伯之所以能對 OPEC 減產協議達成共識，據傳俄國功勞不小，總統普丁 (Vladimir Putin) 不但親自居間協調，之後更承諾俄國會減產 30 萬桶，進而催動非 OPEC 產油國一同配和。

也就是說，俄國政府 (包括普丁自己) 已經賭上名聲、公開作出了重大承諾，在這種情況下，克里姆林宮才剛敲定協議、就立刻擬定減產大計(2017 年第 1 季全國減產 20 萬桶、年中再減 10 萬桶)，也就不會讓人太意外。

第二個俄國決心減產的理由，則是高油價、低產能，對該國政府來說，將帶來重要的財政收入。石油稅佔了俄國總稅收的一半之多，且會依油價高低而起變化。舉例來說，油價每上升 10 美元，石油開採稅和出口稅總共會增加 8.3 美元，而減產 30 萬桶、油價上升 10 美元，將可讓美元計價的石油稅收增加 28%、以盧布計價的稅收也可增加 15%。

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