高盛：債市崩跌反應川普經濟學 美股大漲沒道理

「川普行情」繼續在美國市場攪弄風雲，美股周二持續攀高，道瓊工業指數據 20000 關卡僅一步之遙，美元指數衝破 103，美債價格直落。高盛最新報告認為，在川普當選後，債券遭拋售在預期之中，但美股一再飆高卻是意料之外。

據《彭博》報導，高盛分析師 Charles Himmelberg 及 James Weldon 發布報告認為，美股的走勢令人吃驚，甚至已經超越經濟已經接近充分就業的事實。

高盛認為，川普的政策是大規模的財政刺激，但這樣的政策最終帶來的是通膨，不能保證經濟成長。經濟成長要靠勞動力與資本良好的結合，但川普所構想的政策，對供給面的影響，並不全然是正面的效果。

高盛指出，比起股市，債券市場的表現似乎更奠基在現實之上。

主要是因為財政政策及刺激，會提升通膨及實質利率，但不利於股票等風險資產。

有利於股市的環境，應該是低利率、寬鬆貨幣，但是由葉倫 (Janet Yellen) 最新的鷹派談話，Fed 要做的是升息及收緊貨幣。因此，高盛預期，股市的漲勢「最終將以失敗結束」。

高盛總結，現有證據表明，美國及全球經濟的長期潛在成長，仍將落於「低成長」範圍，這表明股市的狂歡，在危機事件出現時，將會面臨高風險。