聚氯乙烯見頂回落

受煤炭價格上漲造成的成本上升和環保監管引起的供應下降的影響，PVC期貨指數在2016年最高時較2015年上漲63.57%。11月中旬以來，隨著利多因素的衰竭，PVC期價見頂，並且呈現振蕩下跌走勢。12月12日以來，PVC主力1705合約價格單邊下跌，累計跌幅達到11.34%。技術上看，PVC1705合約放量跌破頸線位置，下跌的空間已經被打開。

出口受抑制

前期，隨著國外裝置的停產，外盤PVC價格的上漲使得國內PVC價格優勢顯現，PVC出口明顯上升，價格跟漲。但是，隨著PVC價格的大幅上漲，國內PVC價格優勢已經不復存在，出口開始受到抑制，這限制了PVC價格的進一步上漲。從海關總署公布的數據來看，10月份國內共出口PVC7050.95噸，較8月份的高點下降1859.98噸，或20.87%。基於此，筆者認為在國內PVC價格保持平穩的前提下，後期PVC出口將受到抑制。

供應下降是造成PVC價格大幅上漲的重要原因，但是隨著價格上漲，利潤出現了明顯回升。部分停產的裝置重新開車，緩解了供應壓力。當然，很多中小PVC裝置難以達到環保監管標準，即使經營狀況明顯改善，也很難復產，供應不會大幅增加。

成本支撐猶在

今年PVC價格大漲是由很多因素造成的，除了外部流動性充裕以及市場情緒高漲外，自身成本上升和供應下降對PVC價格上漲也起到了推波助瀾作用。首先，受檢修和運力下降造成的結構性供給不足的影響，電石價格在8月份出現了大幅上漲，這是下半年推升PVC價格持續上漲的主要原因。目前電石供應緊缺問題仍然存在，這對於電石法生產PVC形成了一定的利好。此外，受OPEC達成凍產協議的影響，原油價格大幅上漲，乙烯的價格重心上移，乙烯法生產PVC的價格也在持續上升。因此，筆者認為，受電石價格堅挺和原油價格重心上移的影響，PVC價格將會受到成本的支撐。

總之，筆者認為前期PVC價格的上漲已經超出了基本面給予的利好支持，價格存在高估現象。考慮到成本對於PVC的支撐，後市不宜過分看空PVC。（作者單位：金石期貨）

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。