美股多頭延續至明年？專家：標普或漲至2500點才拉回

MoneyDJ 新聞 2016-12-22   記者 郭妍希 報導

道瓊工業平均指數在 2 萬點前近關情怯，週三 (12 月 21 日) 翻黑，開始有投資人逢高出脫。不過，Wells Capital Management 投資策略長 Jim Paulsen 仍舊認為，美股多頭行情有望延續至明 (2017) 年。

CNBC 21 日報導 (見此)，Paulsen 在接受專訪時指出，美國、全球經濟以及企業盈餘再次成長，使全世界的利率脫離零、貨幣政策也開始回歸正軌，而新上任的政府預料也會對企業相當友善，這會讓投資人再次懷抱樂觀情緒，繼續推動股市上漲。

因此，Paulsen 目前仍會繼續持有景氣循環股、小型股、國際股市。他認為，受到殖利率攀高、通膨增溫的影響，股市也許會在某個時點進入整理，但標準普爾 500 指數應會漲到 2,500 點左右才會開始拉回修正，估計明 (2017) 年底標普 500 應會來到 2,350 點附近。

道瓊工業平均指數 12 月 21 日終場下跌 0.16%(32.66 點)、收 19,941.96 點。標準普爾 500 指數下跌 0.25%(5.58 點)、收 2,265.18 點。

Paulsen 並重申，假如聯準會 (Fed) 明年要升息，那麼應該是因為通膨加溫的緣故，這對美元將是嚴重的破壞力。他認為，Fed 的升息速度將跟不上通膨 (behind the curve)，薪資通膨、消費者物價指數(CPI) 甚至原物料價格都會相當強，美元則會走貶，這會迫使許多人重新調整投資組合，因為鮮少有人預測到這個趨勢。

瑞銀 (UBS) 亞洲資產配置部門主管 Adrian Zuercher 對美元的觀點也跟 Paulsen 類似，他認為美元已遭嚴重高估，或許現在該反手放空。

CNBC 報導 (見此)，Zuercher 22 日在接受專訪時指出，美元在連升四年後，相對於十大工業國(G10) 的貨幣已嚴重高估，估計美元相對歐元應高估了 15-20%，相對於日圓更高估 30%。Zuercher 說，假如川普真想擴大財政支出，那麼美國的財政赤字勢必會更加惡化，從過去歷史就可得知，財政赤字擴大不利貨幣走強，估計美元將因此面臨貶值壓力。

人們急著搭上多頭列車，以技術指標來看，美股這波恐慌性的搶購熱潮 (buying panic)，也許會延續到道瓊工業平均指數登上 2 萬點為止。

顧問機構 The Arora Report 創辦人 Nigam Arora 12 月 8 日在自家部落格撰文指出 (見此)，投資人逐熱門標的，啟動了這波行情，之後又更進一步轉化為恐慌性搶購潮。

Arora 直指，Arora Report 的「VUD 指標」(VUD indicator) 顯示投資人非常積極 (見此)，這代表投資人如今已把道瓊工業平均指數的目標設定在 2 萬點，VUD 指標也預測，買股動能會在 2 萬點左右開始力竭。

Arora 認為，川普當選後的蜜月行情，有很高的機率能在他就職後繼續延續下去，12 月通常是美股旺季，有望為多頭行情添柴火。美股短期內即使拉回，跌幅應該都不大，但投資人不應在此處追著買進熱門股。

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